20231026-国盛证券-健康元-600380.SH-宏观行业调整影响学术推广和进院_业绩基本符合预期_3页_533kb

健康元（600380SH）2023年三季报分析报告

业绩概况

公司发布2023年三季报：

• 2023Q3单季营收同比下滑超半成，归母净利润和扣非净利润跌幅显著
• 分板块看，抗感染业务受集采影响，呼吸制剂增长明显

经营分析要点

1. 销售受宏观环境影响，业绩略符预期
2. 呼吸类产品业绩表现突出：
   • 吸入制剂产品实现同比增长2898%
   • 多个新药进入报产阶段
   • 药械组合产品Mini360+获得医疗器械注册证

财务预测

• 调低盈利预测：2023-2025年归母净利润预计分别为1395亿、1602亿、1861亿元
• 对应估值P/E分别为16x、14x、12x
• 维持"买入"评级

风险提示

1. 药品销售不及预期
2. 新药研发失败风险
3. 原料药价格波动

*注：本报告中的财务数据和分析结论基于Wind数据和国盛证券研究员报告整理，仅供参考。