> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃料油日报总结 ## 核心内容 本报告为燃料油市场分析，涵盖价格走势、持仓变化、库存情况及市场动态。重点分析高硫和低硫燃料油市场，同时关注新加坡燃料油裂解价差及高低硫价差变化。此外，报告还提及亚洲低硫燃料油供应变化、需求端情况及相关物流信息。 ## 主要观点 ### 价格走势 - **高硫燃料油（FU）主力价格**：2026年6月12日为3608美元/吨，较6月11日下跌170美元/吨，整体呈下降趋势。 - **低硫燃料油（LU）主力价格**：2026年6月12日为4501美元/吨，较6月11日下跌234美元/吨，价格持续走低。 - **FU-LU主力价差**：2026年6月12日为893美元/吨，较6月11日下降64美元/吨，价差逐步收窄。 ### 持仓与库存 - **FU主力持仓**：6月12日为22.0万手，较6月5日增加1.7万手，显示市场参与者对高硫燃料油的关注度上升。 - **FU仓单**：6月12日为31160吨，与6月11日持平，库存水平维持稳定。 - **LU主力持仓**：6月12日为2.3万手，较6月11日减少0.4万手，持仓量下降。 - **LU仓单**：6月12日为0吨，与6月11日持平，显示低硫燃料油市场库存紧张。 ### 市场动态 - **供应情况**：高硫燃料油供应仍处于紧缩状态，新加坡库存降至历史低位。俄罗斯炼厂及港口受袭导致产能和出口下降，中东供应缺口扩大。 - **低硫燃料油供应**：低硫燃料油供应环比小幅恢复，东西套利窗口重新开启，南苏丹Dar原油有流往调油池的迹象。 - **亚洲产出**：印度新炼厂投产及马来西亚RAPID炼厂RFCC装置停运，带来亚洲低硫燃料油产出增量。 ### 需求端分析 - **高硫燃料油需求**：沙特高硫燃油进口需求旺盛，埃及高硫燃油发电需求仍有预期。 - **船燃需求**：关注海上航线恢复及航运活动回升速度，短期内缺乏明确驱动。 ## 关键信息 - **新加坡纸货市场**：高硫Jun/Jul月差为37.2至47.1美元/吨，低硫Jun/Jul月差为42.7至55.8美元/吨。 - **南苏丹招标**：7月已招标出售Dar Blend原油共120万桶，较6月增加20万桶。 - **裂解价差**： - **高硫裂解**：2026年6月12日为-5美元/桶，波动较大。 - **低硫裂解**：2026年6月12日为5美元/桶，呈现上升趋势。 - **汽油裂解**：2026年6月12日为10美元/桶，波动频繁。 - **10ppm柴油裂解**：2026年6月12日为~15美元/桶，近期有所上升。 - **高低硫价差**：2026年6月12日为~0美元/吨，但整体趋势显示价差有所收窄。 ## 数据来源 - 银河期货 - 路透社 ## 附图说明 - 图1至图5展示了新加坡高硫、低硫、汽油及柴油裂解价差变化，以及高低硫价差走势。 - 图9为LSFO-GO价差图，反映低硫燃料油与汽油之间的价差变化。 ## 作者信息 - **研究员**：吴晓蓉 - **期货从业证号**：F03108405 - **投资咨询从业证号**：Z0021537 - **联系方式**：021-65789108，wuxiaorong_qh，@chinastock.com.cn ## 风险提示 - 本报告仅供参考，不构成投资建议。 - 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。 - 客户应独立判断，不依赖本报告进行投资决策。 - 银河期货不对因使用本报告导致的损失承担责任。 ## 联系方式 - **银河期货有限公司 研究所** - 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 - 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 - 网址：www.yhqh.com.cn - 电话：400-886-7799