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燃料油日报总结

核心内容

本报告为燃料油市场分析，涵盖价格走势、持仓变化、库存情况及市场动态。重点分析高硫和低硫燃料油市场，同时关注新加坡燃料油裂解价差及高低硫价差变化。此外，报告还提及亚洲低硫燃料油供应变化、需求端情况及相关物流信息。

主要观点

价格走势

• 高硫燃料油（FU）主力价格：2026年6月12日为3608美元/吨，较6月11日下跌170美元/吨，整体呈下降趋势。
• 低硫燃料油（LU）主力价格：2026年6月12日为4501美元/吨，较6月11日下跌234美元/吨，价格持续走低。
• FU-LU主力价差：2026年6月12日为893美元/吨，较6月11日下降64美元/吨，价差逐步收窄。

持仓与库存

• FU主力持仓：6月12日为22.0万手，较6月5日增加1.7万手，显示市场参与者对高硫燃料油的关注度上升。
• FU仓单：6月12日为31160吨，与6月11日持平，库存水平维持稳定。
• LU主力持仓：6月12日为2.3万手，较6月11日减少0.4万手，持仓量下降。
• LU仓单：6月12日为0吨，与6月11日持平，显示低硫燃料油市场库存紧张。

市场动态

• 供应情况：高硫燃料油供应仍处于紧缩状态，新加坡库存降至历史低位。俄罗斯炼厂及港口受袭导致产能和出口下降，中东供应缺口扩大。
• 低硫燃料油供应：低硫燃料油供应环比小幅恢复，东西套利窗口重新开启，南苏丹Dar原油有流往调油池的迹象。
• 亚洲产出：印度新炼厂投产及马来西亚RAPID炼厂RFCC装置停运，带来亚洲低硫燃料油产出增量。

需求端分析

• 高硫燃料油需求：沙特高硫燃油进口需求旺盛，埃及高硫燃油发电需求仍有预期。
• 船燃需求：关注海上航线恢复及航运活动回升速度，短期内缺乏明确驱动。

关键信息

• 新加坡纸货市场：高硫Jun/Jul月差为37.2至47.1美元/吨，低硫Jun/Jul月差为42.7至55.8美元/吨。
• 南苏丹招标：7月已招标出售Dar Blend原油共120万桶，较6月增加20万桶。
• 裂解价差：
  • 高硫裂解：2026年6月12日为-5美元/桶，波动较大。
  • 低硫裂解：2026年6月12日为5美元/桶，呈现上升趋势。
  • 汽油裂解：2026年6月12日为10美元/桶，波动频繁。
  • 10ppm柴油裂解：2026年6月12日为~15美元/桶，近期有所上升。
• 高低硫价差：2026年6月12日为~0美元/吨，但整体趋势显示价差有所收窄。

数据来源

• 银河期货
• 路透社

附图说明

• 图1至图5展示了新加坡高硫、低硫、汽油及柴油裂解价差变化，以及高低硫价差走势。
• 图9为LSFO-GO价差图，反映低硫燃料油与汽油之间的价差变化。

作者信息

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
• 联系方式：021-65789108，wuxiaorong_qh，@chinastock.com.cn

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而调整，不保证准确性或完整性。
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