20260612-大越期货-燃料油周报_15页_1mb
报告摘要
燃料油周报总结 (6.8-6.12)
核心内容概述
本报告总结了2026年6月8日至6月12日期间燃料油市场的整体表现，包括期货价格、现货价格、库存变化、价差波动以及基本面分析。报告由大越期货投资咨询部的金泽彬撰写，内容用于市场参考，不构成投资建议。
周度观点
- 低硫燃料油：市场基本面持续偏紧，支撑市场结构走强。由于0.5%合规船燃货源紧缺，东西方套利窗口持续关闭，新加坡套利货源预计环比减少40-50万吨，到货量仅60-80万吨。极低硫调合组分供给不足进一步收紧近月低硫船燃供应。
- 高硫燃料油：受供应紧缺与夏季发电预期双重支撑，基本面维持强势。中东地缘冲突导致波斯湾燃料油出货受扰，南亚、中东即将进入季节性发电旺季，市场看涨预期浓厚。但全球船舶加注需求疲软，抑制高硫价格大幅反弹。
- 展望：美伊谈判达成协议的可能性增加，国际油价低位震荡。上海燃料油期货将跟随原油成本与新加坡现货联动波动。低硫燃料油因货源紧缺抗跌性更强，高硫走势受船燃需求拖累偏弱，整体延续分化震荡行情。
- 操作建议：高硫短线操作区间为3400-3800元/吨，低硫短线操作区间为4300-4900元/吨。
期现价格
| 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| FU主力合约 | 3895 | 3759 | -136 | -3.49% |
| LU主力合约 | 4753 | 4693 | -60 | -1.27% |
现货价格
| 品种 | 前值 | 现值 | 涨跌 | 幅度 |
|---|---|---|---|---|
| 舟山高硫燃油 | 698.00 | 650.00 | -48.00 | -6.88% |
| 舟山低硫燃油 | 750.00 | 710.00 | -40.00 | -5.33% |
| 新加坡高硫燃油 | 591.26 | 550.81 | -40.45 | -6.84% |
| 新加坡低硫燃油 | 744.50 | 663.32 | -81.18 | -10.90% |
| 中东高硫燃油 | 549.45 | 509.11 | -40.34 | -7.34% |
| 新加坡柴油 | 979.98 | 987.92 | 7.94 | 0.81% |
库存数据
新加坡燃料油库存（2026年）
| 日期 | 库存 (万桶) | 增减 (万桶) |
|---|---|---|
| 2026-03-25 | 2659.9 | 173 |
| 2026-04-01 | 2562.9 | -97 |
| 2026-04-08 | 2440.9 | -122 |
| 2026-04-15 | 2732.9 | 292 |
| 2026-04-22 | 2669.9 | -63 |
| 2026-04-29 | 2546.9 | -123 |
| 2026-05-06 | 2401.9 | -145 |
| 2026-05-13 | 2434.9 | 33 |
| 2026-05-20 | 2296.9 | -138 |
| 2026-05-27 | 2263.9 | -33 |
| 2026-06-10 | 1857.9 | 72 |
库存整体呈下降趋势，6月10日库存降至1857.9万桶，环比增加72万桶，显示市场供需偏紧。
舟山港燃油库存走势（2021-2026）
- 舟山港燃油库存呈现波动变化，2026年5月9日库存为115万桶。
- 2026年3月9日库存为135万桶，2026年5月9日库存为115万桶，显示库存水平有所下降。
价差数据
高低硫期货价差（FU-LU）
| 日期 | 价差 |
|---|---|
| 2026-05-09 | -15 |
| 2026-06-09 | -15 |
价差维持在负值区间，但有所收窄。
区域价差
| 日期 | 欧亚价差 | 中东-新加坡价差 (右轴) |
|---|---|---|
| 2026-06-09 | ~95 | ~45 |
欧亚价差为95元/吨，中东-新加坡价差为45元/吨，显示区域间价格差异。
基本面数据
- 低硫燃料油：受合规船燃货源紧缺影响，市场结构走强，近月供应紧张。
- 高硫燃料油：受中东地缘冲突和季节性发电需求支撑，基本面较强，但终端消费疲软限制价格反弹。
- 市场预期：7月西北欧套利货源或流入亚太，但短期内低硫货源紧张格局难以缓解。
消费数据
新加坡燃料油消费（万桶）
- 消费量呈现季节性波动，近期消费量有所下降。
- 消费数据在2026年6月10日为2,250万桶，较前值有所变化。
中国燃料油消费（万吨）
- 中国燃料油消费量在2026年6月10日为350万吨，较前值有所下降。
- 消费量波动较大，2024年消费量为350万吨，2025年为365万吨。
关键信息总结
- 价格走势：低硫燃料油跌幅较小，抗跌性较强；高硫燃料油受供需影响，价格震荡。
- 库存变化：新加坡燃料油库存持续下降，舟山港库存波动较大。
- 价差波动：高低硫价差维持负值，区域价差有所变化。
- 基本面：低硫燃料油供应偏紧，支撑市场结构；高硫燃料油受发电需求支撑，但终端消费疲软限制反弹。
- 市场展望：美伊谈判进展可能影响国际油价，低硫燃料油短期仍具支撑，高硫走势偏弱。
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