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燃料油日报总结

核心内容

2026年3月3日的燃料油日报提供了关于FU和LU主力合约的价格、持仓量、仓单变化以及价差数据，同时结合市场动态和相关资讯进行了详细的行情研判。

主要数据

主要观点

• 价格走势：FU主力价格较前一交易日上涨287美元/吨，LU主力价格上涨355美元/吨，显示市场整体上涨趋势。
• 持仓变化：FU主力持仓增加2.6万手，LU主力持仓增加0.3万手，表明市场参与者信心有所增强。
• 仓单变化：FU仓单减少6000吨，LU仓单保持不变，反映出市场供应可能有所收紧。
• 价差分析：LU-FU主力价差扩大至639美元/吨，显示低硫燃料油相对于高硫燃料油的溢价增加。

市场研判

市场概况

• 新加坡纸货市场中，高硫Mar/Apr月差为3.5至1.5美元/吨，低硫Mar/Apr月差为2.3至3.5美元/吨，显示市场对近端供应的担忧。

重要资讯

1. 南苏丹Dar原油出口逐步恢复，3月新增第三笔招标，60万桶，于3月22日至23日装载。
2. AI-Zour炼厂CDU装置预期于4月进行轮流检修。

行情研判

• 供应端：地缘政治因素仍是主要利多驱动，俄罗斯与伊朗的燃油出口限制及供应担忧持续影响市场。重点关注伊朗及俄罗斯主要供应地区的物流变化。
• 需求端：进料需求有所支撑，委内瑞拉原油受阻后，市场预期中国地炼或进口伊朗和俄罗斯原油及燃料油作为替代，或将RSFO与低硫重质高硫油混合作为炼厂进料。
• 低硫供应变化：低硫供应变化频繁，南苏丹Dar原油出口恢复，但Al-Zour炼厂预计于4月进入检修，同时Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口预期减少，物流可能被西方分流。
• 关注点：临近3月，需关注沙特及埃及地区发电进口需求的启动情况。

相关附图

• 图1：新加坡高硫裂解（单位：美元/桶）
• 图2：新加坡低硫裂解
• 图3：新加坡汽油裂解（单位：美元/桶）
• 图4：新加坡10ppm柴油裂解
• 图5：高低硫价差（单位：美元/吨）
• 图9：LSFO-GO

风险提示与免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断。
• 银河期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。

联系方式

• 研究员：吴晓蓉
• 期货从业证号：F03108405
• 投资咨询从业证号：Z0021537
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