电子行业2018下半年投资策略_2018虽非电子大年_惟目前正处年内旺季_8页

2018年下半年电子行业投资策略总结

核心内容

2018年下半年，尽管不是电子行业的大年，但市场整体仍有望表现优于预期。核心驱动因素包括苹果iPhone的备货潮提前、产品升级以及供应链的全面受益。同时，AI芯片的发展和“去金属化”趋势也对行业结构产生深远影响。

主要观点

1. 台积电法说会释放利好信号

• 台积电在2018年第三季度展望偏弱，但主要是由于虚拟货币价格下跌影响挖矿需求。
• 高阶手机需求强劲，尤其是苹果iPhone A12处理器的7nm制程需求上升。
• 5G和AI芯片需求持续增长，带动整个电子产业链的活跃度。

2. 苹果iPhone备货提前，带动供应链全面受益

• 苹果提前进入备货周期，供应链相关企业如蓝思科技、欧菲科技、长盈精密、科森科技等均将受益。
• LCD版iPhone备货目标约1~1.2亿支，占新机65~75%，将成为主要受益标的。
• 3款iPhone均采用Out-Cell外挂式触摸屏，直接利好欧菲科技。

3. AI芯片影响摄像头需求格局

• AI芯片迅速发展，逐步替代多摄像头功能，导致中小型摄像头企业面临短期过剩风险。
• 中小企业需与大厂合作，或面临被收购风险，建议投资者关注“模组化”大厂对摄像头产能的需求。

4. “去金属化”趋势下，玻璃与碳纤维成5G手机主流材料

• 金属机壳将逐步退出市场，非金属材料如玻璃和碳纤维将成为5G手机的双主流。
• 陶瓷和塑料因技术或成本限制，将不再是主流选择。

关键信息

受益标的推荐

• 欧菲科技：Out-Cell外挂式触摸屏和摄像头供应商，受益于iPhone全面屏升级。
• 信维通信：天线、射频器件及无线充电相关，被给予“增持”评级。
• 立讯精密：苹果供应链核心企业，涉及多个关键零部件，被给予“增持”评级。
• 大族激光：屏幕流海切割技术受益者，被给予“买入”评级。
• 通富微电：国内封测龙头之一，近期转型为纯中资企业，被给予“买入”评级。
• 蓝思科技：表面玻璃Cover Lens供应商，被给予“增持”评级。
• 长电科技：进入苹果前200大供应商名单，与中芯国际合作紧密，被给予“增持”评级。

投资建议

• 推荐关注苹果产业链相关企业，尤其是受益于LCD版iPhone备货潮的标的。
• 关注AI芯片对摄像头产业的影响，以及“去金属化”趋势带来的新材料需求变化。

风险提示

• 苹果可能因市场变化调整订单，导致业绩波动。
• 中美贸易摩擦可能对市场情绪和股价产生负面影响。

行业展望

• 电子行业在2018年下半年仍具备增长潜力，尤其是高阶手机和5G相关领域。
• 投资者应关注技术趋势和供应链变化，把握行业结构性机会。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%~20%）、中性（相对市场-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（与市场持平）、看淡（弱于市场）。

估值与财务数据

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