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2023年1-2月财政数据点评总结

核心内容概述

2023年1-2月财政数据体现出收支节奏分化、支出前置发力的特点。财政收入增速放缓，支出则保持较高增长，显示财政政策在支持经济复苏方面的积极态度。同时，中央财政赤字增加，政策性金融工具和专项债的前置使用成为推动基建投资的重要手段。

主要观点

1. 财政收支节奏分化

• 收入增速下降：1-2月全国一般公共预算收入累计45642亿元，同比降低1.2%。主要受2022年同期高基数影响，且收入完成进度较2022年同期降低1个百分点。
• 支出提速：1-2月全国一般公共预算支出累计40898亿元，同比增长7%，完成进度高于2022、2021年同期，显示支出前置发力。
• 税收与非税收入分化：税收收入同比下降3.4%，而非税收入同比增长15.6%。其中，增值税、企业所得税、出口退税等增长显著，反映实体经济边际修复；消费税、个人所得税等降幅较大，尤其是消费税下降显示实物消费偏弱，而服务消费弹性较高。

2. 财政支出结构变化

• 社保、卫生类支出大幅上行：社保和就业支出同比增长9.8%，卫生健康支出增长23.3%，主要与疫情达峰后相关支出的刚性需求有关。
• 基建类支出增速扩大：农林水支出同比增长11.4%，远高于2022年同期的4.5%。叠加新增专项债3.8万亿元，预计全年基建投资增速将超过10%。
• 政府性基金收支下滑：政府性基金收入同比下降24%，支出下降11%。主要受地产销售低迷、土地出让收入下降影响，1-2月土地出让收入同比下降29%，地方政府性基金收入同比下降26.1%。

3. 2023年中央财政政策方向

• 中央预算赤字增加：2023年中央一般公共预算赤字安排3.16万亿元，比2022年增加5100亿元，以发行国债方式弥补。
• 转移支付聚焦重点领域：中央向地方转移支付资金主要用于基建投资、医疗、教育、绿色低碳等领域。其中，基建投资资金安排6800亿元，同比增加6.3%；医疗和教育方面中央资金分别增长2000亿和1474亿。
• 广义财政赤字率预计为6%：2023年广义预算赤字率（一般财政赤字+专项债之和与名义GDP比值）约为6%。考虑到2022年实际广义赤字率约为7.4%，预计2023年将有所回落。

4. 准财政工具推动支出扩张

• 政策性金融工具前置发力：2022年7400亿元政策性金融工具撬动的项目将继续形成实物工作量，2023年或新增一批政策性金融工具，推动基建投资增长。
• 专项债使用前置：专项债3.8万亿元用于基建领域，配合财政赤字、贴息等工具，形成“组合拳”扩大财政支出规模。

关键信息

• 财政收入：1-2月全国一般公共预算收入45642亿元，同比下降1.2%；税收收入39142亿元，同比下降3.4%。
• 财政支出：1-2月全国一般公共预算支出40898亿元，同比增长7%；社保、卫生健康类支出增长显著。
• 政府性基金：1-2月政府性基金收入6965亿元，同比下降24%；支出12493亿元，同比下降11%。
• 中央财政赤字：2023年中央财政赤字3.16万亿元，比2022年增加5100亿元。
• 专项债：新增专项债3.8万亿元，用于基建投资，预计全年基建投资增速将超10%。
• 广义赤字率：2023年广义预算赤字率约为6%，实际广义赤字率可能更高。
• 风险提示：国内疫情反复超预期、政策执行力度不及预期。

重点图表与数据

• 图1：公共财政收支累计同比分化，显示收入增速放缓，支出提速。
• 图2：政府性基金收入增速明显下滑，反映地产和土地出让收入疲软。
• 图3：企业所得税增幅明显，显示企业盈利改善。
• 图4：卫生健康类支出大幅上行，显示防疫相关支出持续。
• 图5：土地出让金增速下滑，显示地方政府财政压力加大。
• 图6：中央财政赤字增加5100亿元，显示中央财政扩张力度增强。
• 图7：中央本级支出在国家安全领域有所增加。
• 图8：中央预算内安排资金对基建的投入增加。
• 图9：2023年广义预算赤字率约为6%。

结论

2023年财政政策在收入增速放缓的背景下，通过支出前置、中央赤字扩大、专项债发力等方式，积极支持经济复苏。重点支持基建、医疗、教育、绿色低碳等领域，同时对房地产和土地出让收入的疲软保持警惕。整体来看，财政力度仍可期待，广义财政赤字率在6%左右，政策性工具的使用将对实际赤字形成有效拉动。