20240322-华创证券-_宏观快评_1-2月财政数据点评_开年财政强吗_后续怎么跟踪__14页_1mb

财政数据点评总结

2024年1-2月财政数据显示，广义财政收入同比-17%，支出同比增长27%，反映出开年财政支出较强但不及全年目标。主要矛盾点在于一般预算支出进度快于往年，但专项债发行偏慢；增发国债落地支持基建领域，如城乡社区和农林水支出增速创新高。后续财政发力预计空间较大，广义财政支出目标增速68%可能达25万亿元增量，但需跟踪债券发行、土地出让和地方债务化解情况。风险包括土地出让收入不及预期、化债不足可能导致准财政工具加码，以及通胀下行可能影响政策力度。

本报告建议通过观察三债共振（增发国债、专项债和特别国债）、经济大省土地出让、城投债净融资等指标来跟踪财政动态。