20220724-天风证券-玻纤周跟踪_粗纱_电子纱布价格本周均稳定_22页_1mb

建筑材料行业周跟踪总结

核心内容

本周建筑材料行业重点跟踪玻纤市场，分析粗纱、电子纱、电子布的价格变化及供需情况。整体来看，市场保持稳定，行业景气度延续，中长期成长空间显著。

主要观点

• 供给端：2022年新增玻纤纱产能投放约114万吨，供给动能冲击趋弱。目前有约59万吨产能处于冷修或拟冷修状态，后续冷修压力较大。
• 需求端：2022年玻纤需求预计同比增长13.2%，长期来看，需求有望逐步向成熟市场靠拢。出口、风电、新能源汽车等下游领域需求持续增长。
• 价格与库存：粗纱价格本周暂稳，库存小幅增加，但整体处于历史平均偏高位置。电子纱、电子布价格稳定，成本支撑较强。
• 成本变化：LNG、铂金、铑粉价格均有上涨，对成本形成一定支撑。
• 行业前景：行业周期属性或逐步弱化，重点企业如中国巨石、长海股份、山东玻纤、宏和科技等表现突出，具备中长期配置价值。

关键信息

供给情况

• 2022年新增玻纤纱产能为114万吨，较“十三五”期间高峰年份有差距。
• 截至2022年6月末，国内在产产能约649万吨，海外在产产能约30万吨。
• 重点企业如中国巨石、重庆国际、山东玻纤等均有冷修及拟冷修产线，冷修压力较大。

需求情况

• 2022年预计玻纤消费量为534万吨，同比增长13.2%。
• 需求增速与GDP增速比例维持在较高水平，短期仍有望保持增长。
• 出口方面，2022年6月玻纤纱及制品出口量16.9万吨，同比增长15.60%；出口金额3.29亿美元，同比增长21.7%。
• 风电领域装机强度保持，新能源发展政策支持下，装机容量持续增长。

价格与库存

• 粗纱价格本周保持稳定，但月环比和年同比均有下降。
• 电子纱、电子布价格稳定，成本支撑较强。
• 6月末重点企业玻纤纱库存为44.7万吨，环比微增，处于历史平均偏高位置。

成本变化

• LNG价格略有上涨，周环比1.7%。
• 铂金、铑粉价格均有上涨，其中铑粉周环比上涨8.6%，月环比上涨12.1%。

重点企业动态

• 山东玻纤：2022年上半年预计实现营业收入16.0亿元，同比增长10.27%；归母净利润3.5亿元，同比增长5.27%。
• 国际复材：发布首次公开发行股票并在创业板上市招股说明书（申报稿），拟公开发行不超过10亿股。

重点标的推荐

风险提示

• 玻纤新增产能投放超预期
• 新产能规划超预期
• 下游需求低于预期（风电、汽车、电子等）

行业投资评级

分析师声明

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