2018年政府引导基金专题研究报告_34页-2mb

报告摘要

2018年政府引导基金专题研究报告总结

核心内容

政府引导基金作为政府支持产业发展的重要工具，自2002年启动以来经历了探索起步、规范运作和快速发展三个阶段。截至2018年6月底，全国共设立1,171支政府引导基金，总目标规模达58,546亿元，其中引导基金本身规模约为14,636-17,564亿元。

主要观点

发展阶段：
- 2002-2007年为探索起步阶段，首个政府引导基金“中关村创业投资引导资金”成立。
- 2008-2015年进入规范运作阶段，国家出台相关指导意见规范基金设立和运作。
- 2016年至今为快速发展阶段，设立数量和目标规模迅速增长，超过前三年总和。
地域分布：
- 华东地区引导基金数量和目标规模均居全国首位，总计546支，目标规模21,747亿元。
- 华北地区目标规模紧随其后，为15,541亿元。
- 华南、华中、西南地区也有显著增长，其中华中地区目标规模为4,729亿元，西南地区为3,496亿元。
- 东北和西北地区引导基金数量和目标规模相对较少，但也有一定增长。
层级分布：
- 市级政府引导基金数量最多，占比54%，总计21,603支。
- 省级政府引导基金目标规模最大，占比43%，总计25,399亿元。
- 国家级引导基金数量虽少，但目标规模占比14%，总计约14,636-17,564亿元。
重点省份：
- 江苏省政府引导基金数量和目标规模均居全国前列，目标规模为8,819亿元，占全国总量的15.06%。
- 广东省政府引导基金数量为127支，占全国总量的10.85%。
- 山东省、浙江省、江苏省等省份政府引导基金数量和目标规模均超过100支。
千亿级引导基金：
- 截至2018年6月，全国共有13支目标规模超过千亿元的引导基金，其中省级引导基金7支，市级引导基金5支，国家级引导基金1支。
- 江苏省政府投资基金是目前规模最大的引导基金，目标规模为4,920亿元。

关键信息

政策支持：
- 2015年11月，财政部发布《政府投资基金暂行管理办法》，明确政府出资设立投资基金的主管部门及投资领域。
- 2015年12月，财政部发布《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》，强调财政资金与社会资金同股同权，鼓励支持重点产业。
- 2016年12月，发改委发布《政府出资产业投资基金管理暂行办法》，进一步规范政府出资产业投资基金的运作。
运作模式：
- 政府引导基金通常以母基金形式运作，通过设立子基金进行投资。
- 引导基金对子基金的参股比例为20%-30%，且不作为第一大股东或最大出资人。
- 子基金存续期一般不超过8年，最多可延长2年。
优惠政策：
- 转化基金不参与子基金日常管理，但参与重大决策，监督投资和运作。
- 存续期内，鼓励子基金的股东或其他投资者购买转化基金所持股权或份额。
- 子基金存续期结束时，转化基金可将不超过20%的收益奖励子基金管理机构。
典型案例：
- 杭州市创业投资引导基金：
  - 自2008年设立以来，累计投资项目逾400个，带动社会资本放大倍数近10倍。
  - 与深创投、德同资本等国内外知名投资机构合作，支持本地创业企业发展。
  - 引导基金参股比例不超过25%，且不成为第一大股东。
  - 投资领域主要集中在杭州市范围内，尤其是初创期企业，投资比例不低于基金规模的50%。
- 杭州市蒲公英天使投资引导基金：
  - 已到位资金4.45亿元，投资领域以初创期企业为主。
  - 引导基金参股比例不超过30%，政策让利为一半让利，一半同股同权。
  - 已投资项目204个，投资金额5.06亿元，带动社会联合投资金额4.45亿元。
- 浙江省转型升级产业基金：
  - 于2015年5月成立，首期规模为100亿元，目标规模约1,077亿元。
  - 通过参股设立市场化子基金、与市县级政府合作设立区域基金、直接投资重点项目等方式，吸引社会资本投入信息、环保、健康等七大万亿产业。
  - 截至2018年6月，累计出资约133亿元，财政资金放大倍数超过8倍。