20230423-浙商证券-安徽合力-600761.SH-安徽合力点评_新能源+国际化持续共振_叉车龙头走向全球_4页_915kb

安徽合力公司点评总结

投资要点：

• 公司受益于新能源叉车和国际化业务，2022年业绩强劲，营收和归母净利润分别同比增长166%和4262%。
• 行业电动化趋势明显，公司电动新能源车销量占比从2018年的30%提升至2022年的51%，产品结构优化。
• 市占率提升，出口表现优于行业，2022年海外收入同比增长56.64%，出口销量增长219.1%。
• 围绕电动化、智能化发展，公司通过投融资加强产业升级，预计未来持续成长。

行业和公司分析：

• 电动叉车在行业中占比从47%上升至64%，公司抓住机遇，布局新能源和智能工业车辆。
• 2022年公司销量同比增长16.6%，利润增幅更大，毛利率和净资产收益率大幅提升。
• 国际化业务推动出口增长，海外市场布局加速。

财务预测和投资建议：

• 2023-2025年预测归母净利润年均增长约20%，P/E倍数从168倍下降至93倍，维持买入评级。
• 风险包括制造业恢复不及预期、原材料价格波动和出口不确定性。

关键指标：

• 2022年营收增长166%，净利润飙升4262%，支撑龙头地位。
• 未来三年净利润预计分别为117亿、141亿、17亿元。