欧普康视-300595-视觉健康赛道扩容下的国产角膜塑形镜领航者-20191017-国金证券-34页_3mb

报告摘要

欧普康视是中国角膜塑形镜市场的领先企业，作为国产角膜塑形镜的先驱，公司自2000年成立以来专注于非手术视力矫正领域，业务涵盖眼视光产品的研发、生产、销售以及眼视光服务。公司于2008年率先获得角膜塑形镜产品注册证，是国内最早获得该资质的企业之一，凭借稀缺资质和持续创新，在行业竞争中占据先发优势。

市场前景广阔：随着我国近视率不断上升，尤其是儿童青少年群体，角膜塑形镜作为非手术物理矫正方式，具有良好的市场前景。政策与产学研的推动使角膜塑形镜的使用渗透率逐步提升，预计2020-2025年将处于快速发展阶段。
技术壁垒高：角膜塑形镜与普通硬性角膜接触镜属于Ⅲ类医疗器械，其产品准入许可制度严格，审查周期长，临床应用标准高，形成了较高的行业进入壁垒。
产品与服务双轮驱动：公司持续进行产品迭代与优化，推出“梦戴维”、“日戴维”、“DreamVision”等多个品牌系列，满足不同人群需求。同时，公司注重服务体系建设，推出“智能小梦”远程角膜监控系统，增强客户粘性，提升品牌影响力。
渠道转型成效显著：公司自2017年起实施以扩大直销为目标的渠道转型计划，直销比例逐年提升，2019年上半年达54%。渠道布局覆盖全国多个城市，形成较为完善的终端网络。
盈利质量稳步提升：随着产品升级与渠道拓展，公司实现量价齐升，毛利率保持增长趋势。2018年整体毛利率为77.98%，2019年上半年进一步提升至78.1%。

情景假设	渗透率	平均提价幅度	2019年市场规模（亿元）	2035年市场规模（亿元）	年复合增长率（CAGR）
情景假设1	0.003%/年	1.5%/年	79.8	302.1	10.8%
情景假设2	0.003%/年	3.0%/年	82.2	393.4	12.4%
情景假设3	0.003%/年	5.0%/年	85.4	556.1	14.6%
情景假设4	0.02%/年	1.5%/年	86.2	710.6	17.7%
情景假设5	0.02%/年	3.0%/年	88.8	925.4	19.5%
情景假设6	0.02%/年	5.0%/年	92.3	1308.1	21.8%
情景假设7	0.05%/年	1.5%/年	97.6	1431.6	24.7%
情景假设8	0.05%/年	3.0%/年	100.5	1864.2	26.5%
情景假设9	0.05%/年	5.0%/年	104.5	2635.3	29.0%

产品线丰富：公司产品包括角膜塑形镜（如DreamVision、梦戴维）、普通硬性角膜接触镜（如日戴维）、护理产品（如镜特舒系列）等，满足多样化市场需求。
技术领先：公司采用非球面设计、等离子处理、双面一体化圆弧边缘切削等先进技术，提升镜片舒适度与矫正效果。
品牌布局：通过“梦戴维”、“日戴维”、“DreamVision”等品牌形成多维度布局，提升市场竞争力。