20221129-首创证券-房企股权融资放开点评_第三支箭_落地_关注竣工端和B端建材_2页_340kb

文档总结

核心内容

本文档是对房地产行业融资政策调整的分析报告，重点围绕“第三支箭”政策落地对地产产业链的影响，特别是对建材企业的利好。报告由首创证券首席分析师王嵩和研究助理焦俊凯撰写，旨在为投资者提供关于房地产行业及建材板块的投资建议。

主要观点

• 政策调整：2022年11月28日，证监会发布关于房地产企业股权融资的五项优化措施，包括恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、恢复上市房企和涉房上市公司再融资、调整境外上市政策、发挥REITs作用、鼓励私募股权投资基金参与。

• 市场信心修复：政策调整叠加央行、银保监会“金融16条”及交易商协会“第二支箭”工具，有助于缓解房企流动性困境，修复市场信心。

• 地产产业链复苏：随着房企资金状况改善，项目需求回暖，带动下游建材需求增长，同时缓解建材供应商的资金和回款压力，整个产业链有望迎来实质性复苏。

• 竣工端建材企业受益：由于政策明确要求资金用于“保交楼、保民生”相关项目，竣工端建材企业将率先受益。推荐旗滨集团、东方雨虹、北新建材、伟星新材等企业。

• B端建材弹性更高：B端业务占比较高的消费建材企业，业绩改善更明显，主要因下游房企需求增加及减值损失的冲回。推荐东方雨虹、科顺股份、北新建材等企业。

• 投资建议：优先推荐竣工端和B端业务占比较高、弹性较大的建材企业，如东方雨虹、北新建材、科顺股份、伟星新材、旗滨集团等。

关键信息

• 政策背景：房企股权融资政策的优化是“三箭齐发”中的一箭，与“金融16条”和“第二支箭”形成合力，缓解房企流动性压力。

• 行业影响：地产行业改善将首先体现在竣工端，随后传导至B端，带动建材企业业绩提升。

• 推荐企业：旗滨集团、东方雨虹、北新建材、伟星新材、科顺股份等企业被重点推荐。

• 风险提示：政策执行不及预期、疫情控制不及预期、行业竞争加剧。

评级说明

• 投资建议比较标准：以报告发布后6个月内的市场表现为基准，与同期沪深300指数对比。

• 股票投资评级标准：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上

• 行业投资评级标准：

  • 看好：行业超越整体市场表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师简介

• 王嵩：首创证券房地产行业首席分析师，华南理工大学工科硕士，香港城市大学金融工程硕士，拥有八年房地产研究经验，曾任职于国海证券、中信建投证券。

• 焦俊凯：首创证券建材行业研究助理，清华大学工学硕士，2020年12月加入首创证券。

免责声明

• 本报告由首创证券制作，不保证其准确性或完整性。
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