20221204-安信证券-煤炭行业周报_地产_第三支箭_有望提振炼焦煤需求_板块估值修复可期_17页_1mb

报告摘要

2022年12月4日发布的煤炭行业周报，重点分析了近期煤炭行业走势、政策变化、市场数据及产业动态。核心观点如下：

地产“第三支箭”政策：证监会调整优化房地产融资政策，恢复涉房企业并购重组及再融资，推动房地产市场信心修复，有助于改善钢铁行业需求，进而提振炼焦煤板块估值。
炼焦煤需求预期改善：地产端政策利好及冬储需求推动下，炼焦煤价格有望维持高位。
进口炼焦煤增长：2022年1-10月，炼焦煤进口量同比增长30.8%，其中蒙古和俄罗斯贡献最大，增幅分别为62.5%和101.4%。
国内供给偏紧：国内焦煤生产受疫情、保供及安监等因素影响，供给端承压，叠加下游库存低位，存在补库需求。
市场表现：煤炭行业指数（中信）本周下跌0.92%，板块个股表现分化，涨幅前五为平煤股份、山煤国际、潞安环能、华阳股份、山西焦煤；跌幅前五为陕西煤业、恒源煤电、中国神华、兖矿能源、淮北矿业。
煤炭价格：环渤海动力煤价格指数报收733元/吨，动力煤CCl5500长协指数720元/吨，综合指数792元/吨，国际动力煤价格呈现分化趋势。

煤炭价格：
- 环渤海动力煤价格指数报收733元/吨，环比下降0.9%。
- 动力煤CCl5500长协指数720元/吨，大宗指数900元/吨，综合指数792元/吨。
- 国际动力煤价格：纽卡斯尔动力煤现货价364.5美元/吨，上涨7.3%；欧洲ARA动力煤现货价255.8美元/吨，下跌21.3%；理查德RB动力煤现货价207.7美元/吨，上涨20.4%。
煤炭库存：
- 主流港口合计库存5645.3万吨，环比增加4.2%。
- 沿海港口库存4888.3万吨，环比增加3.7%。
- 内河港口库存757.0万吨，环比增加6.9%。
- 北方港口库存3190.2万吨，环比增加5.5%。
- 南方港口库存2455.1万吨，环比增加2.5%。
- 华东港口库存1847.6万吨，环比增加2.0%。
- 华南港口库存1245.5万吨，环比增加1.1%。
- 六大电厂合计日耗74.2万吨，环比微增0.2%。
- 六大电厂合计库存1224.2万吨，环比下降3.9%。
- 六大电厂可用天数16.4天，环比下降4.7%。
煤炭运价：
- 中国沿海煤炭运价综合指数708.7点，环比下跌0.7%。
- 秦皇岛-广州运价47.0元/吨，环比上涨4.7%。
- 秦皇岛-上海运价29.5元/吨，环比上涨13.5%。
- 秦皇岛-宁波运价47.2元/吨，环比上涨4.2%。

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先标普500指数10%及以上
- 同步大市：未来6个月投资收益率与标普500指数变动幅度在-10%至10%之间
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后标普500指数10%及以上
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于标普500指数波动
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于标普500指数波动

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