20240905-国元证券-巨人网络-002558.SZ-2024年半年报点评_业绩稳定增长_小程序游戏表现亮眼_3页_660kb

业绩稳定增长，小程序游戏表现亮眼。2024年上半年公司实现收入1427亿元，净利润同比大幅增长。《王者征途》上线后业绩增长显著。2024年第二季度，收入环比有所回升，Q2归母净利润降幅收窄。

小游戏为征途IP注入活力，持续深耕休闲竞技赛道。移动端网络游戏实现高增长，毛利率保持较高水平。《王者征途》累计新增用户破800万，并持续拓展发行渠道。多个休闲竞技游戏表现亮眼，在春节期间实现新高ARPU及付费率。

投资建议与盈利预测，公司征途IP赛道稳健，AI布局赋能多业务。预计2024至2026年归母净利润持续增长，维持“买入”评级，目标价对应PE（估值）处于低位。

风险提示：新游表现不及预期、政策监管、宏观环境波动等风险。