20240831-国盛证券-巨人网络-002558.SZ-小程序游戏创造增长新动能_多款休闲游戏表现亮眼_3页

巨人网络半年报分析总结

巨人网络（002558SZ）发布2024年半年报，报告期公司营收大幅下滑113%至1427亿元，但归母净利润同比增长816%至718亿元，扣非净利润增长2792%至884亿元。Q2业绩显示营收环比大增493%，净利润环比增长366%，表明业务回暖。

游戏业务是核心驱动力。征途IP系列产品如《王者征途》和《原始征途》表现稳健，《王者征途》新增用户超800万，小程序游戏流水连续增长，在微信畅销榜排名前列。休闲竞技游戏方面，《球球作战战》延续增长势头，ARPU和付费率提升；《SuperSus》海外DAU创新高，强化了在社交推理领域的影响力。同时，小程序游戏注入新活力，成为增长动能。

公司AI技术应用进阶，研发TTS模型并升级智能发行平台，支持游戏优化和UGC工具开发，实现降本增效。盈利预测显示，2024-2026年净利润预计1537亿元、1735亿元、1903亿元，对应增速415%、128%、97%，当前PE为12-10倍。分析师维持“买入”评级，建议投资。

风险包括政策监管、项目延迟和产品表现不确定性。过度依赖游戏收入需警惕潜在下滑。

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