20240911-国海证券-巨人网络-002558.SZ-公司动态研究_小游戏助力征途IP增长_休闲竞技赛道深耕突破_关注_王者征途_小游戏及_原始征途_大推版本表现_5页_244kb

巨人网络研究报告摘要

公司概况

• 证券代码：002558
• 评级：买入（首次覆盖）
• 研究机构：国海证券
• 分析师：杨仁文、谭瑞峤

主要数据

• 当前股价：9.51元
• 市值：约187.68亿人民币

投资要点

财务表现

• 2024年上半年：营收142.7亿元，同比-11.3%；净利润71.8亿元，同比+816%；扣非净利润88.4亿元，同比+2792%。
• 2024年Q2：营收73.1亿元，环比增长49.3%，扣非净利润48.0亿元，季度环比增长1857%。

2024年Q2扣非净利润同比高增长达1174%，业绩持续向好

业务更新亮点

• 《王者征途》小游戏：流水连续5个月环比增长，2024年8月位列小游戏畅销榜Top10。
• 《原始征途》新版本：预计在2024Q3启动大推，同时拓展小游戏赛道，2024年7月位列Top5。
• 休闲竞技游戏：
  • 《球球大作战》iOS畅销榜排名持续提升，7/8月排名分别为77/61。
  • 《太空杀》推出AI残局玩法，海外版本《SuperSus》登顶泰国、印尼、巴西等多国游戏榜。

盈利预测（2024-2026年）

• 营业收入：3293亿 → 3639亿 → 3926亿；年均复合增长率：11%
• 归母净利润：1472亿 → 1654亿 → 1814亿；净利润年增长率分别为：35%、12.1%
• 估值（PE）：1275倍 → 1134倍 → 1034倍

风险提示

• 市场竞争加剧、新品表现不及预期、流量成本上升、老产品生命周期缩短
• 政策监管风险、汇率波动、核心人才流失、公司治理变动
• 行业估值中枢下行、海外市场风险

分析师：杨仁文、谭瑞峤
报告日期：2024年9月11日