20230401-西南证券-医药行业周报_创新药和中药迎来政策利好_38页_6mb

创新药和中药迎来政策利好总结

核心内容

行业整体表现

• 医药生物指数本周上涨 1.24%，跑赢沪深300指数 0.64个百分点，行业涨跌幅排名第11。
• 2023年初至今，医药行业上涨 1.86%，跑输沪深300指数 2.77个百分点，行业涨跌幅排名第22。
• 本周医药行业估值水平（PE-TTM）为 25倍，相对全部A股溢价率为 76.3% (+1.7pp)，相对剔除银行后全部A股溢价率为 30.4% (+1.0pp)，相对沪深300溢价率为 123% (+2.5pp)。
• 中药Ⅲ为本周涨幅最大子行业，涨幅为 5.1%，年初至今表现最好，上涨 9.9%。
• 其他子行业涨幅分别为：医疗设备 3.5%，化学制剂 2.8%。

政策利好

• 中药国采规则相对温和，价格竞争占六成权重，技术评价占四成，预计降幅合理。
• 第八批国家药品带量采购涵盖8个治疗大类40个大品种，251家药企参与竞标，拟中选药品平均降价幅度约为 56%，预计每年可节省资金 167亿元。
• CDE发布新规，加快创新药上市许可申请审评，利好儿童专用创新药和罕见病用药研发。

投资主线

• 创新：医药行业持续发展的本源。
• 疫后医药复苏：核心投资主线。
• 自主可控/产业链安全：重要投资方向。

主要观点

行业趋势

• 医药行业整体呈现复苏态势，中药板块表现尤为突出。
• 创新药上市进程加快，利好相关企业的发展。
• 产业链安全和自主可控成为投资关注重点。

政策影响

• 国采政策温和，对中药企业影响有限，且有助于企业业绩稳定增长。
• 创新药审评提速，为研发企业带来更多的上市机会。
• 带量采购大幅降价，有利于降低医疗成本，提升行业整体效益。

关键信息

组合推荐

• 弹性组合：新华医疗、祥生医疗、京新药业、海创药业、首药控股-U、盟科药业、佐力药业、寿仙谷、上海医药、柳药集团。
• 稳健组合：恒瑞医药、爱尔眼科、迈瑞医疗、华厦眼科、太极集团、我武生物、智飞生物、通策医疗、华润三九、云南白药。
• 科创板组合：荣昌生物、泽璟制药-U、康希诺、海泰新光、诺唯赞、联影医疗、澳华内镜、华大智造、爱博医疗、百济神州。
• 港股组合：金斯瑞生物科技、微创机器人-B、基石药业、和黄医药、康方生物-B、诺辉健康、瑞尔集团、锦欣生殖、药明生物、海吉亚医疗。

市场表现

• 本周医药行业A股涨幅为正的公司有 234家，下跌的有 235家。
• 太极集团涨幅最大，达 23.6%。
• 康龙化成跌幅最大，达 -15.2%。

资金流向

• 南向资金合计买入 113.75亿元，港股通（沪）净买入 48.43亿元，港股通（深）净买入 65.32亿元。
• 北向资金合计卖出 104.65亿元，沪港通净卖出 53.92亿元，深港通净卖出 50.73亿元。
• 陆港通增持前五为：众生药业、丽珠集团、一品红、新华制药、以岭药业。
• 陆港通减持前五为：康龙化成、上海莱士、爱美客、花园生物、西藏药业。

大宗交易

• 本周共有 25家公司发生大宗交易，成交总金额为 9.43亿元，前三名公司为：南微医学（102.01百万元）、沃森生物（97.48百万元）、南华生物（90.6百万元）。

融资融券

• 融资买入额前五为：华大基因、药明康德、沃森生物、博腾股份、长春高新。
• 融券卖出额前五为：华大基因、联影医疗、恒瑞医药、华大智造、达安基因。

风险提示

• 医药行业存在政策风险超预期的可能性。
• 研发进展不及预期可能影响企业未来发展。
• 业绩不及预期可能对股价产生负面影响。

结论

• 当前医药行业受益于政策利好，中药板块表现突出，创新药加速上市。
• 投资者可关注创新药、疫后复苏及产业链安全三大主线。
• 市场资金流向显示南向资金积极布局，但北向资金有所流出。
• 各类组合表现不一，弹性组合整体上涨，稳健组合则略有下跌。