> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 氟化工行业3月观察总结 ## 核心内容概述 2026年3月，氟化工行业整体表现承压，行业指数较2月末下跌13.6%。尽管如此，氟化工产品价格仍保持上行趋势，主要受成本支撑和供需改善影响。其中，制冷剂价格持续上涨，含氟聚合物如PTFE、PVDF、FEP等产品价格也有不同程度的提升。同时，空调、汽车、冰箱等行业排产数据及出口情况亦有波动，反映出行业在政策与市场双重影响下的复杂态势。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 3月氟化工行情回顾 - **行业指数表现**：3月氟化工指数报1942.3点，较2月末下跌13.6%；申万化工指数报4674.4点，下跌10.3%；沪深300指数报4450.1点，下跌5.5%；上证综指报3891.9点，下跌6.5%。 - **氟化工价格指数**：3月氟化工价格指数报1352.16点，较2月底上涨6.62%；制冷剂价格指数报2030.67点，上涨2.82%。 - **主要产品价格**：萤石、无水氢氟酸、部分制冷剂价格均有上涨，R32、R125、R134a、R410a等主流制冷剂报价上涨。 ### 制冷剂行情回顾 - **价格走势**：2026年主流制冷剂价格持续上涨，HFCs的“刚需消费”属性和全球“特许经营”模式推动价格上行。 - **出口数据**：1-2月R22出口同比增长59%；R32出口同比下降48%；R125出口同比下降9%；R134a出口同比增长1%。 - **配额政策**：2026年制冷剂配额调整幅度较小，三代制冷剂配额总量增长，二代制冷剂配额削减，尤其是R22配额大幅减少。 ### 空调排产数据 - **内销排产**：2026年4月排产1270万台，同比小幅下滑0.5%；5-6月排产同比增速转正。 - **出口排产**：2026年4月出口排产975万台，同比下滑12.2%；3月春节影响褪去，出口降幅收窄，但受海外补库高基数和运输成本影响，仍处于下滑趋势。 ### 汽车与冰箱排产数据 - **汽车行业**：2025年汽车产销量同比增长9.8%和9.4%，成为全球最大汽车出口国；2026年2月汽车产销同比分别下滑9.9%和8.8%，但出口仍保持增长势头。 - **冰箱行业**：2026年初受春节影响排产下滑；3月节后产能恢复，但出口同比上升，内销排产仍低于去年同期。 --- ## 含氟聚合物价格走势 - **PTFE**：价格维持在5-5.3万元/吨，成本支撑明显，市场挺价维稳。 - **PVDF**：涂料级价格平稳，制品级因货源偏紧和企业检修，报价普遍上调3000元/吨；锂电级因储能需求释放，价格逐步靠拢官方报价。 - **FEP**：价格在5.6-7.3万元/吨，因原料成本上涨、下游需求回暖、现货偏紧，价格延续上行趋势。 --- ## 行业要闻 - **金华永和技改项目**：年产8800吨含氟高性能材料，计划投资1亿元，提升生产效率。 - **常熟三爱富四代制冷剂项目**：拟投资13亿元，新增12000吨新型制冷剂产能，产品零ODP、低GWP。 - **三美股份中试项目**：拟投资6300万元，建设多套四代制冷剂中试装置。 - **东岳集团业绩**：2025年净利润同比增长102.49%，制冷剂业务为业绩核心支撑。 --- ## 风险提示 - **需求风险**：氟化工产品需求不及预期。 - **政策风险**：环保政策趋严、制冷剂升级换代加快、配额政策调整。 - **贸易风险**：全球贸易摩擦及出口受阻。 - **地产风险**：地产周期景气度低迷。 - **投产风险**：各公司项目投产进度不及预期。 - **成本风险**：原材料价格上涨。 - **安全风险**：化工安全生产风险。 --- ## 行业展望 - **制冷剂**：2026年制冷剂配额政策延续，供给端受限，行业景气度有望持续。 - **液冷技术**：随着数据中心能耗问题凸显，液冷技术成为未来发展趋势，带动氟化液及制冷剂需求增长。 - **含氟聚合物**：成本支撑与供需改善推动价格持续上涨，行业具备长期增长潜力。 --- ## 投资建议 - **关注制冷剂**：供给受限，价格持续上行，长期景气度向上。 - **关注含氟聚合物**：PTFE、PVDF、FEP等产品价格稳步提升，具备上涨空间。 - **关注液冷领域**：AI发展推动新能源车热管理需求，液冷技术带动氟化液需求增长。 --- ## 附图说明 - 图1：氟化工行业指数与其他指数表现对比 - 图2：国信化工氟化工价格指数走势 - 图3：国信化工制冷剂价格指数走势 - 图4：氟化工产业链主要产品价格及涨跌幅跟踪 - 图5-图40：制冷剂价格、出口量、配额、内销排产等数据图表 - 图41-图51：空调、汽车、冰箱排产与出口数据图表 - 图52-图55：含氟聚合物价格与价差走势 --- ## 法律声明 本报告为国信证券石化化工团队发布，投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级，以报告发布日后6个月内相对市场表现作为基准。报告内容仅供参考，不构成投资建议。