20210510-德邦证券-食品饮料行业周报_白酒五一需求良好_百威啤酒涨价引领行业_14页_1mb

食品饮料行业周报总结（20210503-20210509）

核心内容

本报告分析了2021年5月3日至5月9日期间食品饮料行业的市场表现、投资要点、重点数据追踪、公司公告及行业要闻等内容。整体上，行业呈现结构性繁荣趋势，部分子行业如白酒、啤酒、休闲食品和乳制品表现突出，投资建议偏向于关注提价、渠道驱动和高端化趋势。

主要观点

白酒板块

• 五一期间白酒消费需求平稳，渠道库存保持良性。
• 茅台、五粮液批价小幅上涨，其中茅台批价为3250元/瓶，五粮液批价为990元/瓶。
• 国窖1573继续执行淡季控价政策，批价接近900元/瓶。
• 次高端白酒表现强势，酒鬼酒对透明装产品提价，显示品牌信心增强。
• 全年展望：看好千元价位段扩容及新次高端成长空间，建议关注酱酒、老酒等细分品类。

啤酒板块

• 百威亚太率先涨价，因原材料成本上升，提价覆盖多个品牌。
• 全行业成本上升降低恶性竞争，推动行业吨价上行。
• 2021年5月酷暑提前，短期利好旺季销量增长，全年业绩增长预期较强。

乳制品板块

• 专业乳品赛道表现活跃，妙可蓝多2020年奶酪业务收入增长125.2%。
• 伊利股份推出专业乳品品牌，聚焦即食产品。
• 渠道下沉和新品研发是未来竞争关键，恒天然和妙可蓝多在下沉市场取得进展。

休闲食品板块

• 21Q1快速成长，渠道拓展仍是重要驱动。
• 绝味食品、盐津铺子、洽洽食品等企业表现亮眼，业绩释放预期增强。

关键信息

投资建议

• 酒水板块：推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、顺鑫农业、洋河股份、口子窖。
• 啤酒板块：推荐重庆啤酒、青岛啤酒、华润啤酒、珠江啤酒。
• 食品板块：
  • 提价主线：伊利股份、光明乳业、新乳业。
  • 渠道、品类催化：盐津铺子、妙可蓝多、绝味食品、洽洽食品。
  • 餐饮复苏：海天味业、颐海国际、恒顺醋业、天味食品、安井食品。

市场表现

• 本周食品饮料行业下跌4.59%，跑输沪深300指数2.1pct。
• 调味发酵品板块领涨，涨幅达4.60%；软饮料板块调整较大，跌幅达5.43%。

估值情况

• 食品饮料板块整体估值为44.43x，高于沪深300指数。
• 子板块中，葡萄酒（106.71x）、调味发酵品（66.33x）、啤酒（52.13x）估值相对较高。

资金动向

• 北向资金持续持仓，其中酒鬼酒增持最多（+0.50%），天味食品减持最多（-0.56%）。
• 陆股通持股前五名包括洽洽食品、中炬高新、伊利股份、水井坊、重庆啤酒。

重点数据追踪

• 白酒价格：飞天茅台一批价3240元，环比微降0.61%；普五一批价985元，环比持平。
• 啤酒产量：2021年3月啤酒产量同比上升33.3%。
• 葡萄酒产量：2021年3月葡萄酒产量同比上升33.30%。
• 乳制品价格：4月23日酸奶零售价同比上涨0.25%，进口婴幼儿奶粉零售价前一周上涨0.25%。
• 肉制品价格：4月30日生猪价格环比下降2.91%，猪肉价格环比下降7.80%。
• 原材料价格：豆粕现货价上涨2.12%，OPEC原油价格指数上涨2.71%。

公司公告

• 承德露露：股份回购工作已完成，回购股份用于员工持股计划或股权激励。
• 百威亚太：2021年一季度实现营收16.26亿美元，同比增长63.7%；净利润2.33亿美元，扭亏为盈。
• 贝因美：主要股东拟减持不超过3%的股份。

行业要闻

• 冰鉴正宗：泸州老窖提前启动冰鉴正宗营销活动。
• 周大福酱酒基地：计划投入100亿元建设酱酒基地，目标5年实现100亿销售额。
• 燕京啤酒冬奥定制款：发布冬奥定制产品，助力2022年冬奥会营销。

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 食品安全问题
• 市场竞争加剧
• 提价不及预期