20220619-安信证券-有色金属行业周报_政策面利好或加速新能源需求释放_美联储加息金属价格承压_19页_1mb

有色金属行业周度总结（2022年6月17日）

核心内容概述

2022年6月17日，有色金属行业整体呈现震荡走势，受美联储加息及全球宏观经济影响，工业金属价格普遍承压下行，而能源金属则表现出一定的回暖迹象。市场对新能源汽车需求的预期提升，为部分能源金属带来支撑。此外，贵金属价格受加息影响承压，但仍有投资价值；稀土价格短期波动，长期上行动力依然存在。

主要观点与关键信息

1. 政策面与市场环境

• 国际政策：美联储将基准利率提高75个基点，创28年以来最大单次加息幅度，同时英国、瑞士等央行也跟随加息，导致市场情绪悲观，有色金属价格普遍承压。
• 国内政策：国家统计局数据显示，5月国民经济呈现恢复势头，失业率下降，房地产政策持续调整，有利于金属需求释放。
• 新能源政策：工信部表示将尽快研究新能源汽车购置税优惠延续政策，或加速新能源渗透率提升，利好能源金属需求。

2. 工业金属表现

• 铜：价格持续下行，LME铜收报8949美元/吨，周跌5.15%；SHFE铜收报69740元/吨，周跌4.01%。需求未明显改善，但铜加工行业开工率有所回升，未来或支撑铜价。
• 铝：价格下跌，LME铝收报2503美元/吨，周跌6.69%；SHFE铝收报19805元/吨，周跌3.88%。低库存及能源通胀或对铝价形成支撑。
• 锌：价格小幅下跌，LME锌收报3524美元/吨，周跌4.74%；SHFE锌收报25780元/吨，周跌1.23%。基本面逻辑向好，库存处于低位，未来有望回升。
• 镍：价格弱势震荡，LME镍收25595美元/吨，周跌6.07%；SHFE镍收197000元/吨，周跌9.12%。不锈钢需求低迷，三元需求复苏预期支撑镍价。
• 锡：价格大幅下跌，LME锡收31150美元/吨，周跌11.00%；SHFE锡收245510元/吨，周跌6.70%。供需双弱，库存增加，价格承压。

3. 能源金属表现

• 锂：价格小幅上行，电池级碳酸锂收468000元/吨，周涨0.3%；氢氧化锂价格持平。供应端稳定，需求端复苏，预计锂盐供需趋紧，氢氧化锂结构性短缺。
• 钴：价格持续下调，电解钴周跌2.3%；钴中间品价格周跌7.4%。3C需求疲软，市场观望情绪浓厚。
• 镍：需求疲软及加息压制镍价，但低库存与三元需求复苏预期或支撑镍价。
• 新能源电池需求回暖：5月中国三元电池产量环比增长33%，磷酸铁锂电池产量增长6%。政策利好或加速新能源需求释放。

4. 贵金属表现

• 黄金：价格震荡上行，COMEX黄金周五收1841.9美元/盎司，周跌1.78%。加息虽打压金价，但加剧经济衰退担忧，黄金仍具投资价值。
• 白银：价格震荡，COMEX白银期货收盘价小幅波动。

5. 稀土表现

• 稀土价格：短期小幅下滑，氧化镨钕周跌1.25%，金属镨钕周跌1.28%。供给端紧缺，需求端尚未充分释放，但长期看好新能源车、工业电机等需求释放。

个股表现与投资建议

个股涨跌排名

• 涨幅前三：常铝股份（+31.96%）、永茂泰（+27.65%）、银邦股份（+26.17%）
• 跌幅前三：神火股份（-10.24%）、铜陵有色（-5.41%）、*ST利源（-5.31%）

投资建议

• 关注公司：神火股份、南山铝业、西部矿业、锡业股份、赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、盐湖股份、西藏矿业、中矿资源、雅化集团、天华超净、盛新锂能、华友钴业、腾远钴业、盛屯矿业、洛阳钼业、寒锐钴业等。
• 重点板块：新能源汽车产业链、锂资源、稀土等。

风险提示

• 金属价格大幅波动
• 新能源需求大幅下滑
• 宏观经济表现不及预期

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上
  • 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数相差-10%至10%
  • 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上

• 风险评级：

  • A：正常风险，收益率波动小于等于沪深300指数
  • B：较高风险，收益率波动大于沪深300指数

行业新闻点评

新闻一：多地汽车促消费政策

• 内容：上海出台新能源汽车购车补贴政策，鼓励个人用户购买新能源汽车。
• 点评：政策利好有望进一步拉动新能源车销量，从而提升能源金属需求。

新闻二：中创新航等成立合资公司

• 内容：川发龙蟒与中创新航、圣洁甘孜、眉山产投共同出资成立合资公司，布局甘孜州锂资源开发。
• 点评：
  1. 甘孜州锂资源丰富，具备开发潜力。
  2. 中创新航持续强化资源端布局，凸显资源端对产业链的重要性。
  3. 一体化布局加速，利好锂产业链成长性。

数据与图表

• 行业数据：有色金属指数周涨3.35%，工业金属指数周涨1.00%，锂矿指数周涨3.03%，盐湖提锂指数周涨4.86%，稀土指数周涨5.57%。
• 图表目录：
  • 图1：周内涨幅前十股票
  • 图2：周内跌幅前十股票
  • 图3-图46：涵盖金属价格走势、库存变化、行业分析图等。