机械设备行业跟踪报告：工业互联网底层之自动化装备如何成长-20180311-广发证券-11页-1mb

机械设备行业总结：工业互联网底层之自动化装备成长路径

核心内容概述

本文聚焦于机械设备行业中自动化装备的发展前景与成长机会，从行业需求、企业战略、经营财务等角度进行分析。重点探讨了专用型自动化装备与通用型工业机器人及集成企业在工业互联网战略下的不同成长路径，并结合市场数据与企业案例，梳理了相关个股的投资机会。

主要观点

• 政策支持：工信部持续发布政策推动工业互联网战略，国家对集成电路产业的扶持也为自动化装备领域带来发展机遇。
• 行业复苏：机械设备行业在2017年实现需求强劲复苏，2018年制造业投资回升有望进一步推动行业增长。
• 自动化装备分类：自动化装备分为专用型和通用型两类。专用型装备企业伴随特定下游领域成长，技术延展性是中长期发展的关键；通用型装备企业则面临更激烈的市场竞争，需构建核心技术、客户资源与管理能力。
• 市场表现：2018年3月5日至9日，机械设备板块上涨2.99%，显示市场对行业前景的看好。
• 投资机会：建议关注两条主线：一是具备全球竞争力的装备制造产业集群，二是为制造业技改升级提供关键装备的企业。

关键信息

一、行业需求分析

• 中长期趋势：随着全球经济持续增长和人力成本上升，制造业对自动化装备的需求持续增加。
• 专用型装备：如为电子信息、半导体、新能源汽车等领域提供设备的企业，受益于下游产业快速扩张，财务表现优于通用型装备企业。
• 通用型装备：主要应用于汽车、电子电器等大行业，客户认证门槛高，企业需具备较强的成套解决方案能力和市场开拓意识。

二、市场数据与趋势

• 工程机械领域：2018年2月挖掘机销量同比减少23.5%，但出口增长显著（+126.6%），显示海外需求强劲。
• 工业机器人：2016年全球销量达294,312台，中国成为最大市场，2016-2017年复合增长率达31.1%，占全球销量比重显著提升。
• 叉车市场：2016-2017年销量增长显著，2017年销量达49.7万台，同比增长34.2%。
• 金属加工机床：2017年进口量同比增长27.3%，显示国内高端设备需求旺盛。

三、企业案例分析

• 先导智能：从薄膜电容器设备起步，延伸至锂电池设备制造，形成光伏、LED、集成电路等领域的高端智能装备布局。
• 晶盛机电：专注于硅晶体生长自动化装备，技术积累深厚，逐步拓展至半导体领域。
• 精测电子：研发投入占比高（19%），产品线不断延伸，满足面板制造企业的技术升级需求。
• 弘亚数控：在板式家具机械设备领域形成技术优势，人均产出接近海外龙头，具有较强竞争力。
• 新松机器人、埃斯顿、拓斯达、明匠智能：通用型工业机器人及集成企业，具备较强的市场潜力和成长性。

四、投资组合推荐

• 短期重点：三一重工、中集集团、中国中车、恒立液压、艾迪精密、精测电子、联得装备、弘亚数控、浙江鼎力、伊之密、龙马环卫、杰克股份。
• 中长期看好：新能源产业链、泛半导体领域优势设备企业，如先导智能、晶盛机电、长川科技、至纯科技。
• 工业互联网相关企业：黄河旋风、埃斯顿、拓斯达、机器人。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响机械产品需求。
• 原材料价格上涨：对盈利能力形成压制。
• 汇率波动：影响出口企业的盈利表现。
• 去产能进度：若不及预期，可能影响行业整体发展。

行业评级

• 投资评级：买入（行业评级）；广发证券公司评级为买入（预期未来12个月内股价强于大盘15%以上）。

行业研究小组

• 罗立波：首席分析师，清华大学理学学士和博士，6年证券从业经历。
• 刘芷君：资深分析师，英国华威商学院管理学硕士，核物理学学士。
• 代川、王珂、周静：分析师，均具备相关专业背景与行业研究经验。

联系方式

• 广州市：广州市天河区林和西路9号耀中广场A座1401，邮政编码510620，客服邮箱gf fy@gf.com.cn
• 深圳市：深圳福田区益田路6001号太平金融大厦31层，邮政编码518000
• 北京市：北京市西城区月坛北街2号月坛大厦18层，邮政编码100045
• 上海市：上海浦东新区世纪大道8号国金中心一期16层，邮政编码200120

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