深度报告-20230608-国盛证券-迈得医疗-688310.SH-医用耗材自动化装备先锋_布局隐形眼镜CDMO勾勒第二增长曲线_26页_1mb

迈得医疗是国产医用耗材智能组装设备领导者，专注于安全输注和血液净化类产品的自动化装备，已覆盖13类耗材的28项智能设备，2019-2022年市占率居本土首位。客户包括费森尤斯·卡比、泰尔茂等全球知名医疗企业。

财务方面，2023年第一季度营收同比增长398%，净利润增长4577%，合同负债高增长447%（同比增长1477%），预示未来业绩潜力。

行业趋势上，“监管趋严+政策扶持+降本增效”推动医用耗材自动化渗透率提升，公司凭借核心技术优势和多学科研发团队有望受益。中国隐形眼镜市场规模预计2022-2027年CAGR达891%，公司布局隐形眼镜CDMO业务作为潜在第二增长曲线。

分析师给予首次“增持”评级，预计2023-2025年归母净利润年均复合增长349%，对应PE分别为27x、20x、15x。风险包括新签订单不及预期、隐形眼镜获批延迟以及限售股解禁。

总体而言，报告强调公司增长潜力，但需注意外部不确定性。