20220709-银河期货-生猪周报_政策调控影响显现_猪价维持高位_11页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本报告分析了近期生猪市场的主要动态，包括猪价走势、母猪与仔猪价格、养殖利润、能繁母猪与商品猪存栏变化，以及政策干预对市场的影响。整体来看，生猪市场仍处于供应偏紧的状态，猪价维持高位，养殖利润显著改善，但政策调控和市场预期存在不确定性。

主要观点

1. 生猪价格走势

• 全国猪价：受政策调控影响，近期上涨速度有所放缓，但整体仍维持偏强运行。
• 区域价格：东北、华北、华东、西南、华南地区猪价均有不同程度上涨，涨幅在1.5-3元/公斤之间。
• 政策影响：发改委等部门的干预使周初猪价出现回落，但实际出栏量未显著增加，显示供应端仍偏紧。
• 未来预期：预计猪价将继续维持高位，主要受供应不足影响。

2. 母猪与仔猪价格

• 母猪价格：本周母猪价格小幅上涨至35.27元/公斤，涨幅0.04%。
• 仔猪价格：仔猪价格由655元/头上涨至770元/头，涨幅约15%。
• 市场情绪：养殖企业补栏意愿有所改善，部分养殖户开始采购仔猪以应对年前猪价预期。
• 成本与利润：当前仔猪养殖成本在16-18元/公斤，市场对春节前猪价预期约20元/公斤。

3. 养殖利润

• 利润情况：猪价上涨带动养殖利润显著改善，当前全国均价在22元/公斤左右，单公斤利润约6-7元。
• 自繁自养利润：头均利润达555元，较上周上涨355元。
• 外购仔猪利润：头均利润达762元，较上周上涨360元。
• 利润驱动因素：当前利润主要由猪价上涨推动，后续仍需关注价格波动对利润的影响。

4. 能繁母猪与商品猪存栏

• 能繁母猪存栏：6月环比增加0.71%，部分数据来源显示增加1.94%。
• 商品猪存栏：6月环比下降0.68%，大猪存栏降幅明显，达2.7%。
• 产能修复：后备母猪补栏持续增加，预计未来能繁母猪存栏仍将继续上升。
• 供应去化：自去年6月以来，能繁母猪存栏呈缓慢下滑趋势，商品猪存栏去化逻辑明确，预计延续至今年第三季度末。

5. 生猪出栏与消费需求

• 出栏量：6月生猪出栏环比下降2.21%，同比增加12.7%，显示供应端偏紧。
• 出栏体重：近期出栏体重有所上升，反映市场供应偏紧。
• 消费需求：处于季节性淡季，实际成交量偏低，白条走货困难，但毛白价差走扩，暗示消费尚可。
• 隐性供应：市场隐性供应仍较大，部分生猪未完全投放，可能影响后续供应。

关键信息

• 猪价支撑：供应端持续偏紧是当前猪价维持高位的主要原因。
• 政策调控：发改委等官方干预对猪价有一定抑制作用，但未显著改变市场基本面。
• 市场预期：养殖户对春节前猪价预期较高，推动仔猪补栏意愿改善。
• 风险因素：
  • 实际市场隐性供应较大，可能影响后续出栏量。
  • 政策刺激可能导致供应超预期恢复。

投资策略

• 单边策略：不建议追高，建议以回调逢低买入为主。
• 套利策略：建议观望，市场波动较大，需谨慎操作。

数据来源与免责声明

• 数据来源：涌益、我的农产品、社零数据等。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对因使用本报告而导致的损失负责。

联系信息

• 研究员：陈界正
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