20210207-中国银河-保利地产-600048.SH-稳守三道红线_销售开年发力_5页_594kb

报告摘要

本报告总结了保利地产2021年1月份的销售及土地获取情况，并结合公司财务状况和行业背景，给出了投资建议与风险提示。

销售表现强劲：保利地产1月份实现签约面积210.5万平方米，签约金额430.7亿元，均创历史同期新高。销售面积同比增长33.6%，销售金额同比增长82.6%，销售均价同比增长36.7%。
全国排名提升：在克而瑞信息集团公布的百强销售榜单中，保利地产1月份按全口径销售金额及权益金额均位列全国第四，较2020年全年排名前进一名。
拿地力度稳健：1月份新增15个房地产项目，拿地面积308万平方米，同比增加33%；拿地金额163亿元，同比增加30.6%。虽然拿地强度略低于2020年12月，但高于2020年全年水平，表明公司仍保持积极的土地获取态度。
拿地区域集中：1月份拿地主要集中在二三线城市，其中二线城市占比40.5%，三线及以下城市占比59.5%。重点城市包括杭州、佛山和苏州，均为经济发达区域。
财务稳健，符合监管要求：截至2020年第三季度，保利地产剔除预收账款后的资产负债率67%，净负债率70.9%，现金短债比1.7，三道红线全部达标，属于绿档房企，财务状况稳健。
估值修复机会：当前PE为5.7倍，分析师看好地产行业龙头企业估值修复机会，给予“推荐”评级。
投资建议：预计2020、2021、2022年每股收益分别为2.42、2.81、3.15元，公司具备较强的盈利能力和增长潜力。

行业评级：
- 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报
- 中性：行业指数与基准指数平均回报相当
- 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%–20%
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上