20250516-银河期货-_粕类周报_市场扰动因素增加_盘面震荡运行_18页_10mb

粕类市场周报总结

银河农产品研究员陈界正指出，本周粕类市场受宏观和供需扰动因素影响显著，呈现震荡运行趋势。

国际市场分析

美豆因宏观改善及豆油价格上涨一度上行，但受美国生柴政策变化影响，后续美豆油大幅回落，带动美豆盘面走弱。美豆旧作出口良好，供应压力有限；新作出口进度偏慢，但种植顺利。巴西大豆产量及出口压力仍然存在，但国内压榨需求有所减少，价格逐步企稳。阿根廷大豆收获进度较快，但压榨量有所下降，预计豆粕豆油价差仍将维持震荡。

国内市场动态

国内豆粕供应恢复叠加市场成交减少，现货价格小幅回落，进口成本贴水扩大。国内豆粕库存增加，现货需求保持稳定，但终端消费仍面临阶段性扰动。菜粕需求因豆粕价格下跌而减弱，库存压力较大，但中长期供应趋紧限制了进一步下行动能。

交易建议

单边策略：逢低少量布局多单，关注产地供应变化。
套利建议：M11-1正套（若价差扩大积极介入）。
期权策略：观望或卖出宽跨式组合。

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本报告由银河期货有限公司编制，仅作为市场参考，不构成投资建议。投资者应自行独立判断，不承担任何投资责任。