【粕类日报】总结
核心内容
2026年1月29日的粕类日报指出，近期豆粕与菜粕价格整体呈现偏强运行态势，但上涨空间有限，后续走势可能更多以观望为主。价格变动主要受到宏观因素、成本端支撑以及供应端变化的影响。
主要观点
1. 行情回顾
- 美豆盘面：继续偏强运行，主要受宏观因素和运费上涨影响，南美产区干燥天气及需求良好对价格形成支撑。
- 国内豆粕：受成本端带动及市场对后续供应紧张的预期影响，整体偏强。
- 国内菜粕：尽管进口量有所增加，但总体价格仍偏强，主要因市场对宏观不确定性仍有考虑。
- 价差变化：豆菜粕价差呈现缩小状态，豆粕近月月间价差回落，菜粕近月价差偏强。
2. 基本面分析
- 国际大豆市场：美豆库存压力较大，南美产区巴西和阿根廷大豆产量良好，预计出口量继续增加，整体供需偏宽松，对价格形成压力。
- 国内供应端：大豆库存有所减少，但同比仍大幅增加；豆粕库存也呈现下降趋势，但总体仍偏高；菜粕供应压力仍存，需求转弱。
- 价格支撑：远期供应不确定性和现货支撑对价格形成一定支撑，但市场利多因素已基本反映。
3. 逻辑分析
- 美豆盘面：上涨主要受宏观影响，基本面变化有限，预计未来价格仍有压力。
- 国内粕类走势：豆粕上涨空间有限，菜粕偏震荡运行，主要受进口不确定性影响。
- 价差趋势：MRM价差扩大，豆粕近月价差回落，菜粕近月价差偏强。
关键信息
1. 豆粕期货数据
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
地区 |
| 01 |
2933 |
+12 |
天津 |
| 05 |
2802 |
+20 |
东莞 |
| 09 |
2888 |
+7 |
张家港 |
| 日照 |
290 |
300 |
-10 |
2. 菜粕期货数据
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
地区 |
| 01 |
2252 |
+16 |
南通 |
| 05 |
2325 |
+28 |
广东 |
| 09 |
2333 |
+24 |
广西 |
3. 价差变化
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 豆粕15价差 |
131 |
139 |
-8 |
| 豆粕59价差 |
-86 |
-99 |
+13 |
| 豆粕91价差 |
-45 |
-40 |
-5 |
| 菜粕15价差 |
-73 |
-61 |
-12 |
| 菜粕59价差 |
-8 |
-12 |
+4 |
| 菜粕91价差 |
81 |
73 |
+8 |
4. 现货价差
| 价差类型 |
今日 |
昨日 |
涨跌 |
| 豆粕-菜粕 |
552 |
542 |
+10 |
| 菜粕-葵粕 |
230 |
210 |
+20 |
5. 压榨利润
| 船期 |
CNF |
CBOT |
汇率 |
豆粕价格 |
豆油价格 |
盘面压榨利润 |
现货压榨利润 |
棉利变化 |
| 3月 |
151 |
999 |
6.8428 |
2802 |
8382 |
128.11 |
204.61 |
-0.58 |
| 4月 |
147 |
997 |
6.8428 |
2802 |
8382 |
103.42 |
179.92 |
-24.57 |
| 5月 |
155 |
997 |
6.8428 |
2888 |
8294 |
132.06 |
-48.74 |
-18.29 |
| 6月 |
163 |
1018 |
6.8428 |
2888 |
8294 |
70.67 |
-110.13 |
-21.84 |
| 7月 |
180 |
1018 |
6.9067 |
2888 |
8294 |
22.68 |
-2.62 |
-13.38 |
交易策略
- 单边策略：预计上涨空间有限，建议适当观望，后续逐步抛空为主。
- 套利策略：MRM价差扩大，可关注该价差走势。
- 期权策略：卖出宽跨式策略（仅供参考，不作为买卖依据）。
风险提示
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 价格走势可能受多种因素影响，包括但不限于宏观经济、天气、运输成本等。
- 报告内容可能随市场变化而更新，不保证准确性与完整性。
联系方式
- 研究员：陈界正
- 期货从业证号：F3045719
- 投资咨询证号：Z0015458
- 联系邮箱：chenjiezheng_qh@chinastock.com.cn
- 银河期货有限公司
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