20250516-华泰期货-聚烯烃日报_装置检修增加_供应压力有所缓解_13页

聚烯烃市场日报摘要（2025-05-16）

1. 价格与基差：L主力合约收盘价7298元/吨（-41），PP主力合约7161元/吨（-32）。现货方面，LL华北7430元/吨（+30）、华东7450元/吨（+50），PP华东7250元/吨（+0）。基差显示LL华北+132元/吨（+71）、华东+152元/吨（+91）、PP华东+89元/吨（+32）。
2. 上游供应：PE开工率79.5%（-4.5%），PP开工率76.6%（-3.2%）。成本支撑偏弱，原油大幅下跌，丙烷价格回落，PDH制PP生产利润亏损-2737元/吨（-71），PDH装置检修增多。
3. 生产利润：PE油制利润5158元/吨（+1417），PP油制利润1258元/吨（+1417），PDH制PP利润-2737元/吨（-71）。
4. 进出口利润：LL进口利润-818元/吨（+133），PP进口利润-3619元/吨（-1234），PP出口利润122美元/吨（-61）。
5. 下游需求：PE农膜开工率16.7%（-28%），包装膜开工率48.7%（+11%）；PP塑编开工率45.3%（+0.5%），BOPP膜开工率59.9%（+23%）。季節性需求疲軟，其他行業以刚需采購為主。
6. 库存：聚烯烃企業庫存大幅累積，去庫壓力顯著。PE油制和煤化工企業庫存、PP油制和煤化工企業庫存均處於高位。
7. 市場展望：存量裝置檢修增加緩解供應壓力，但企業庫存過高。交易邏輯或聚焦“搶出口”，未來需求有望改善。中美關稅利好及惠州埃克森美孚新裝置投产支撐市場情緒。原油價格走低及丙烷回落對成本形成壓力，需關注PDH裝置重啟進度。
8. 策略建議：塑料建議謹慎偏空，跨期策略無。風險因素包括宏觀經濟政策、原油波動及新增產能投放節奏。

注：本報告數據來源為同花順及華泰期貨研究院，內容僅反映當日市場觀點，不保證信息準確性或完整性，僅供參考。