20181022-华创证券-电子行业周报_政策暖风频吹_业绩展望乐观_5G仍是投资主线_16页_927kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现弱于沪深300指数，行业市盈率PE-TTM为21.89，低于2012年以来历史最低点，显示出估值处于低位。行业整体呈现分化，光学元件涨幅最大，而其他电子跌幅显著。电子行业作为科技板块的核心，受到政策支持和市场预期的双重推动，5G技术成为当前投资主线。

主要观点

• 政策支持增强：高层积极回应市场关切，多地政府安排上百亿专项资金支持上市公司化解股权质押风险，监管层态度积极，有助于稳定市场预期。
• 5G投资主线明确：5G作为技术升级趋势，为新兴应用如车联网、超高清视频传输等提供基础支撑，产业链中上游元器件如PCB、滤波器/射频前端受益显著。
• 行业估值低位：电子行业当前估值较历史最低点仍有一定差距，优质公司估值消化充分，具备中长期配置价值。
• 龙头公司业绩乐观：电子板块龙头公司如东山精密、立讯精密、欧菲科技等三季报表现良好，全年业绩展望积极。

关键信息

5G产业链重点

• PCB：5G基站采用高频/高速板，对PCB需求量是4G的3~4倍，国内优质厂商受益。
• 滤波器/射频前端：作为射频领域核心元器件，5G时代价值量提升。
• 车联网：5G技术为车联网提供低延迟和高可靠性，成为重要应用场景。

重点推荐标的

• 高端制造：东山精密、信维通信、立讯精密、大族激光、欧菲科技
• PCB：东山精密、胜宏科技、景旺电子、崇达技术、生益科技
• 元器件/材料：三环集团、顺络电子、法拉电子、东尼电子
• 自主可控：全志科技、TCL集团
• LED：艾比森、洲明科技、利亚德、国星光电、三安光电

风险提示

• 宏观经济增速不及预期
• 贸易战加剧
• 市场竞争区域激烈

行业数据概览

行业表现对比

海外科技股跟踪

美股科技股表现

• 涨幅前五：中国陶瓷（+111.45%）、第九城市（+89.78%）、窝窝团（+51.75%）、Superior Drilling Products（+33.82%）、Ability（+31.66%）
• 跌幅前五：Bridgeline Digital（-48.14%）、Servicesource International Inc（-44.47%）、Revolution Lighting Technologies（-40.00%）、India Globalization Capital（-35.76%）、Nxt-Id（-35.19%）

港股科技股表现

• 涨幅前五：优越集团控股（+37.74%）、维太移动（+33.96%）、远见控股（+31.25%）、云博产业（+27.47%）、天臣控股（+25.00%）
• 跌幅前五：滨海泰达物流（-26.67%）、海航实业股份（-18.75%）、天业节水（-17.57%）、北控清洁能源集团（-16.10%）、日东科技（-16.04%）

台股科技股表现

• 涨幅前五：F-铠胜（+23.13%）、海悦（+20.77%）、陇华（+19.23%）、美律（+18.66%）、同开（+17.77%）
• 跌幅前五：合邦（-23.73%）、奇力新（-22.99%）、环天科（-22.56%）、美桀（-18.02%）、凌华（-16.67%）

重要公告汇总

• 蓝思科技：Q1-Q3归母净利10.4亿-10.99亿，同比增长16.50%-23.02%
• 洲明科技：Q1-Q3归母净利3.19亿-3.21亿，同比增长48.43%-52.09%
• 风华高科：Q1-Q3归母净利8.6亿-9.0亿，同比增长371.19%-393.10%
• 华灿光电：Q1-Q3归母净利4.77亿-5.39亿，同比增长28%-45%；拟非公开发行股票，募资不超过21亿元
• 胜宏科技：Q1-Q3归母净利2.9亿-3.5亿，同比增长50%-79.98%
• 富满电子：Q1-Q3归母净利0.47亿-0.5亿，同比增长35.07%-43.69%
• 安洁科技：拟回购公司股份，金额不低于2,000万，不超过4,000万
• 歌尔股份：与南宁市政府签订合作协议，拟投资10亿元建设项目
• 东山精密：控股股东质押1336万股作为补充质押
• 信维通信：Q1-Q3归母净利8.62亿元，同比增长20.60%

投资评级体系

• 公司投资评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越基准指数20%以上
  • 推荐：预期未来6个月内超越基准指数10%-20%
  • 中性：预期未来6个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%
  • 回避：预期未来6个月内相对基准指数跌幅在10%-20%

• 行业投资评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过基准指数5%以上
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对基准指数-5%-5%
  • 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过基准指数5%以上

团队介绍

• 组长、首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学工学硕士）
• 高级研究员：陈宏毅（台湾成功大学学士）
• 研究员：蒋高振（山东大学经济学硕士）、杨青海（南开大学经济学硕士）
• 助理研究员：李慧颖（香港中文大学经济学硕士）、丁超凡（南开大学经济学硕士）、张弛（南京大学理学硕士）

联系方式

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