20180916-华创证券-电子行业周报_持续坚定看好5G投资主线_16页_833kb

电子行业周报总结

核心内容

本周电子行业整体表现不佳，电子板块周涨跌幅为 -4.89%，沪深300指数为 -1.08%，跑输沪深300指数 3.81个百分点。在所有一级行业中，电子行业排名 26/28。

行业估值水平

截至本周，电子行业市盈率（PE-TTM）为 25.43，沪深300市盈率为 10.84。电子行业估值较2012年以来历史最低点 25.11 高出 1.27%，较历史最高点 100.63 低 74.73%。

海外科技股表现

• 涨幅前五：特斯拉汽车（+12.14%）、高通公司（+6.69%）、奈飞公司（+4.55%）、腾讯控股（+4.17%）、丰田汽车（+2.50%）。
• 跌幅前五：大立光（-6.87%）、联发科（-1.01%）、台积电（-1.14%）、英特尔（-1.96%）、创力（-30.81%）。

主要观点

5G投资主线持续看好

5G作为当前最为确定的技术升级趋势，为新兴应用（如超高清视频实时传输、车联网）提供信息传输保障。产业链深度调研显示，5G基站等设备替换升级将显著提升上游元器件（如PCB、滤波器/射频前端）及下游应用（如车联网）的市场需求。

PCB板块

• 5G基站采用高频/高速PCB，相较于4G基站，天线/RRU/BBU对PCB需求总量约为3~4倍。
• 国内优质PCB厂商包括：东山精密（并购Multek，通讯PCB收入占比40%）、景旺电子（江西二期产能释放）、沪电股份（黄石厂扭亏）、深南电路（技术领先）、生益科技（高频CCL研发进展顺利）。

滤波器/射频前端板块

• 作为射频领域关键元器件，5G时代其价值量显著提升。
• 重点看好：东山精密（基站陶瓷滤波器卡位）、信维通信（技术积淀深厚）、三环集团（光纤陶瓷插芯及封装基座全球龙头）、三安光电（化合物半导体布局）。

车联网板块

• 5G是车联网主力应用场景之一，推动其发展。
• 重点看好：信维通信（传统射频龙头，有望拓展车联网）、韦尔股份（停牌中，拟并购豪威，成为车载CIS全球第二）。

关键信息

重要资讯

半导体

• 艾迈斯半导体激光阵列助力Android手机实现人脸识别；
• 科技部推动半导体照明材料关键技术研发；
• 东山精密并购Multek，布局通讯PCB；
• 景旺电子扩大通讯板产能；
• 沪电股份黄石厂扭亏；
• 生益科技高频CCL研发进展顺利。

面板

• LG成为苹果OLED面板供应商；
• 京东方上半年市值蒸发800亿；
• Nokia 9采用18:9刘海屏设计；
• IHS预测驱动IC涨价，LCD面板材料紧张；
• 友达扩大智能零售布局；
• 苹果发布新款智能手机，机构看好AMOLED渗透率。

消费电子

• 卓翼科技拟收购腾鑫精密，向小米募资；
• 苹果新品发布，机构建议关注消费电子龙头；
• 领益智造布局智能解决方案；
• 电子行业8月投资策略：消费电子板块业绩展望较好，有望迎来估值切换。

汽车电子&新能源汽车

• 政策支持汽车电子发展；
• 工信部加大汽车电子核心芯片支持；
• 瑞萨电子收购IDT，强化汽车电子产品线；
• 新能源汽车补贴取消，资金转向充电保障；
• 新能源车企洗牌进入倒计时。

重要公告

• 依顿电子：派发每股0.56元现金红利；
• 雪莱特：董事柴华辞职，仍担任总裁；
• 坚瑞沃能：股东减持公司股份；
• 英飞特：计划回购股份，金额5,000万~10,000万；
• 扬杰科技：设立全资子公司；
• 圣邦股份：股东减持48.7万股；
• 坚瑞沃能：股东减持景旺转债；
• 利亚德：第一大股东质押1297.5万股；
• 崇达技术：收购三德冠20%股权；
• 水晶光电：第一大股东质押200万股；
• 合力泰：筹划重大事项停牌，拟转让5%以上股份；
• 景旺电子：增资募投项目主体；
• 顺络电子：第一大股东质押92万股。

风险提示

1. 宏观经济增速不及预期；
2. 贸易战加剧；
3. 市场竞争区域激烈。

推荐（维持）

华创证券持续坚定看好5G投资主线，推荐关注PCB、滤波器/射频前端及车联网相关企业。

相关研究报告

• 《电子行业周报：科技立国，看好5G投资主线》
• 2018-08-26《电子行业周报：持续稳定看好5G投资主线》
• 2018-09-02《电子行业周报：持续坚定看好5G投资主线》
• 2018-09-09《电子行业周报：持续坚定看好5G投资主线》

团队介绍

• 组长、首席分析师：耿琛（美国新墨西哥大学工学硕士）
• 高级研究员：陈宏毅（台湾成功大学学士）
• 研究员：杨青海（南开大学经济学硕士）、蒋高振（山东大学经济学硕士）
• 助理研究员：李慧颖（香港中文大学经济学硕士）、丁超凡（南开大学经济学硕士）、张弛（南京大学理学硕士）

投资评级体系

• 公司评级：

  • 强推：预期未来6个月内超越沪深300指数20%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内超越沪深300指数10%~20%；
  • 中性：预期未来6个月内相对沪深300指数变动幅度在-10%~10%之间；
  • 回避：预期未来6个月内相对沪深300指数跌幅在10%~20%之间。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过沪深300指数5%以上；
  • 中性：预期未来3-6个月内行业指数变动幅度在-5%~5%；
  • 回避：预期未来3-6个月内行业指数跌幅超过沪深300指数5%以上。

分析师声明

分析师对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确反映其个人看法，对其他券商的研究报告不承担任何责任。

免责声明

本报告仅供华创证券客户使用，不构成具体证券买卖建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。投资有风险，入市需谨慎。