20180114-东吴证券-机械设备_建议积极配置油服行业龙头标的_14页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

本报告聚焦机械设备行业，重点分析了油服、光伏、半导体、工程机械、轨道交通、船舶、碳纤维等多个细分领域的发展趋势及投资机会，同时推荐了一批具有增长潜力的龙头企业。

主要观点

油气设备

• 国际油价持续上涨，创逾三年新高，主要受OPEC减产、美国页岩油产量增长及全球经济稳中向好等多因素影响。
• 供需关系逐渐改善，若OPEC持续高执行率减产，油价有望在2018年保持坚挺。
• 推荐关注【海油工程】、【杰瑞股份】、【中海油服】、【通源石油】，因其订单有望迎来拐点，资产质量优良，PB处于低位。

光伏与半导体设备

• 晶盛机电在光伏和半导体设备领域表现突出，2018年预计获得中环40亿元订单，潜在订单达15-20亿元。
• 公司是国内大硅片设备仅有的国产化选择，预计在2018年实现半导体设备订单落地，推动业绩增长。
• 首推【晶盛机电】，预计2017-2019年净利润分别为4亿、8亿、12亿元，PE分别为47X、23X、16X，维持“买入”评级。

工程机械

• 2017年挖机销量翻番，预计2018年Q1同比+20%，需求来自煤炭行业和“一带一路”建设。
• 三一重工作为行业龙头，订单结构优化，单一客户依赖度下降，出口超预期，建议增持。
• 预计2017-2019年净利润分别为25亿、30亿、40亿元，PE分别为28X、24X、18X，维持“增持”评级。

轨道交通

• 2018年拟新增高铁3500公里，同比+18%，高铁建设处于超预期阶段。
• 动车组需求增长，车辆加密和后服务市场发展为行业提供额外增长空间。
• 重点推荐【中国中车】、【康尼机电】，同时关注【新筑股份】、【众合科技】等受益于地缘优势的标的。

船舶行业

• 2017年全年新接订单量达6218万DWT，同比+95.68%，行业进入回暖阶段。
• 集装箱船超大型化趋势明显，推动行业景气度上升。
• 推荐关注【振华重工】，预计2017-2019年净利润分别为4.03亿、11.15亿、15.18亿元，PE分别为65X、23X、17X，维持“买入”评级。

半导体设备

• 国家集成电路产业投资基金二期募资启动，规模有望达2000亿元，推动半导体设备国产化。
• 硅片设备需求旺盛，国产替代进程加速，预计2020年国内硅片设备需求达291亿元。
• 首推【晶盛机电】，其在半导体设备领域已实现进口替代，技术领先，发展前景广阔。

关键信息

推荐组合

• 晶盛机电
• 先导智能
• 三一重工
• 中集集团
• 中国中车
• 振华重工
• 璞泰来
• 精测电子
• 康尼机电
• 科恒股份

行业趋势

• 油价上涨趋势明确，供需关系改善。
• 光伏与半导体设备需求增长，晶盛机电有望受益。
• 工程机械需求稳中有升，三一重工表现突出。
• 轨道交通建设提速，国产化率提升。
• 船舶行业回暖，集装箱船超大型化趋势明显。
• 碳纤维技术突破，中复神鹰获国家科技进步一等奖。

风险提示

• 经济下行超预期
• 订单与政策低于预期

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  • 苏试试验非公开发行股票获核准。
  • 东杰智能发行股份购买资产并募集配套资金。
  • 金明精机与西门子签订战略合作协议。
  • 富瑞特装收购长隆石化股权。
  • 南兴装备发行股份及支付现金购买资产。

投资评级标准

• 买入：预期个股涨跌幅相对大盘在15%以上
• 增持：预期个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
• 中性：预期个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
• 减持：预期个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
• 卖出：预期个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

行业投资评级

• 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
• 中性：行业指数相对大盘-5%与5%之间
• 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上