20260524-东证期货-周度报告_几内亚矿山发运意愿降低_12页_4mb

几内亚矿山发运意愿降低总结

核心内容概述

本报告分析了2026年5月24日氧化铝产业链的周度走势，重点指出几内亚矿山发运意愿降低对市场的影响。整体来看，氧化铝价格呈现震荡走势，原料供应紧张，库存持续累积，市场面临一定的下行压力。

主要观点与关键信息

原料供应情况

• 国内矿石价格：上周国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格为628元/吨，河南为610元/吨。由于安全减产及矿山整顿，国产矿供应量低且质量不佳。
• 进口矿石价格：几内亚铝土矿指数报67美元/干吨，澳大利亚为613.5万吨，几内亚为519.5万吨。几内亚矿山处于倒挂状态，发运意愿不强。
• 发运量变化：5月份以来几内亚矿石发运较4月中下旬减少约30%，主要受雨季影响，开采效率及运输条件下降。
• 运输成本：几内亚至中国航线Cape型船运费为36美元/吨。

氧化铝市场走势

• 现货价格：上周氧化铝现货价格小幅走低，阿拉丁北方综合价格在2660-2700元/吨，国产加权指数为2680.4元/吨，较上周跌22.2元/吨。进口氧化铝港口报价在2720-2760元/吨，与上周持平。
• 成本与利润：国内氧化铝完全成本为2621元/吨，实时利润为87元/吨。
• 供应情况：全国氧化铝建成产能11732万吨，运行产能9355万吨，开工率79.7%。部分企业运行窄幅波动，整体供应保持稳定。
• 库存变化：全国氧化铝库存量为558.9万吨，较上周增加2.4万吨。港口库存明显增加，存在动态下降可能。

需求端分析

• 国内电解铝产能：国内电解铝运行产能4485.3万吨，周环比增加5万吨。
• 海外电解铝产能：西班牙美铝旗下San Ciprián铝厂接近满产，冰岛世纪铝业Nordural铝厂计划7月底满产。
• 需求变化：国内需求端整体平稳，但部分企业产能复产，如辽宁象屿铝业有限公司产能复产至65万吨左右，内蒙古霍煤鸿骏产能增产至110万吨左右。

风险提示

• 地缘冲突加剧：全球地缘政治冲突持续，对市场造成不确定性。
• 通胀压力：全球通胀上行，可能影响成本与价格走势。

产业链上下游重点数据监测

原料及成本端

• 国产铝土矿价格：山西、河南、山东、广西等省份铝土矿价格波动较大，山西价格从2026年1月开始持续上涨。
• 进口铝土矿价格：几内亚铝土矿价格较高，且发运量下降，澳大利亚进口量有所增加。
• 动力煤价格：国内动力煤价格波动明显，5月11日价格为800元/吨，5月21日价格飙升至2500元/吨，随后有所回落。

氧化铝价格及供需平衡

• 氧化铝现货价格：山西、河南、山东、广西等省份价格持续上涨，广西价格涨幅最大。
• 供需平衡：氧化铝供给略高于需求，供需差维持在正数，但差距缩小。
• 电解铝运行情况：电解铝运行产能稳定，部分企业产能小幅增加。

库存及仓单情况

• 电解铝厂库存：电解铝厂库存小幅下降，反映需求稳定。
• 氧化铝厂库存：氧化铝厂库存波动，部分企业库存下降。
• 堆场/站台/在途库存：国内氧化铝堆场库存持续增加，表明市场供应压力较大。
• 港口库存：港口库存明显增加，部分进口卸船排队，存在动态下降可能。
• 总社会库存：全国氧化铝总社会库存持续增加，库存压力显著。
• 上期所仓单及持仓量：氧化铝仓单量及持仓量波动，显示市场关注度较高。

总结

几内亚矿山发运意愿降低，导致国内原料供应紧张，影响氧化铝市场。氧化铝价格震荡，库存持续累积，市场面临一定的下行压力。国内需求端稳步增长，海外电解铝企业复产，但采购态度谨慎。整体来看，氧化铝市场在原料供应紧张与库存压力下，预计期价仍将偏弱运行。