20240121-东证期货-氧化铝周度报告_进口矿运费降低_氧化铝现货价格松动_12页_4mb

氧化铝：震荡

报告日期：2024年1月21日

📌 核心观点

进口矿运费下降引发价格松动，中国氧化铝现货虽高位窄幅调整，但春节前资金避险情绪支撑。供应端进口矿价高而国内供紧，运力缓解后3月观察点；需求方面，复产进度阶段性放缓叠加能耗政策约束，运行产能持续回落。短期预计震荡偏弱运行，下跌空间受限。

📊 关键数据总结

• 进口矿运费：几内亚至青岛港Cape运价降至19美元/吨，45/3品位矿报价74–75美元/干吨，接受度差。
• 现货价格：北方综合报3350–3410元/吨，周跌5–199元，月差收窄。
• 运行产能：全国氧化铝产能运行率77.16%（周降0.04%），关键区域如山东受电力/气源不足影响。
• 库存变化：全国氧化铝库存4,377万吨，较上周下降1万吨；期货仓单13.36万吨。
• 进口数据：2023年12月氧化铝净进口138万吨，同比扩大；但全年净进口同比下降42.67%。

🚨 风险提示

• 供给侧：几内亚矿石恢复超预期不及；国内环保/能耗政策超预期收紧。
• 需求侧：电解铝新增产能投产小于预期。

（提示：上述阐述整理自《东证期货-氧化铝周度报告》，内容截取自公开文件，不构成相关投资决策意见。）