20140512-财通国际-4月中国猪肉鲜菜价格同比下降_16页_1mb

4月中国猪肉鲜菜价格同比下降及港股分析总结

核心内容概述

4月份中国居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.8%，而工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2%，为连续第26个月负增长。主要原因是鲜菜价格同比大幅下降7.9%和猪肉价格连续4个月同比下降7.2%。4月鲜菜价格同比下降与去年同期“倒春寒”导致的大幅上涨形成对比，而猪肉价格下跌也对CPI产生负面影响。此外，全球主要市场指数整体表现平稳，部分指数如恒生指数和道琼斯指数出现小幅波动，港股及A股市场均未出现大幅波动。

主要观点

• CPI与PPI表现：

  • 4月CPI同比上涨1.8%，涨幅较3月回落，主要受鲜菜和猪肉价格下跌影响。
  • PPI连续第26个月负增长，显示制造业仍面临产能过剩压力。
  • 鲜菜价格同比下降7.9%，影响CPI下降0.28个百分点。
  • 猪肉价格连续4个月下降，影响CPI下降0.21个百分点。

• 市场走势：

  • 恒生指数在5月9日小幅上涨0.12%，但整体走势仍不明朗。
  • 恒生国企指数和中资企业指数均下跌，显示部分板块承压。
  • 恒指波幅指数下跌1.47%，反映市场波动性下降。
  • 全球市场方面，道琼斯指数、标普500指数、纳斯达克指数均小幅上涨，VIX波动指数下跌3.80%。

关键信息

• 鲜菜与猪肉价格变化：

  • 4月全国平均气温较常年高1.1°C，鲜菜价格大幅下跌。
  • 黄瓜、豆角、西红柿和油菜均价分别下降23.2%、18.7%、16.0%和14.1%。
  • 猪肉价格连续4个月下降，降幅达7.2%。

• 市场展望：

  • 由于煤价持续下跌，水泥行业毛利率有望回升。
  • 水泥企业受益于地区水泥价格波动，不同企业在不同区域的经营表现差异较大。
  • 未来煤价可能回升，导致水泥与煤炭价差缩小，影响水泥毛利率。
  • 部分水泥企业如华润水泥、西部水泥已接近或达到高产能利用率，需进一步扩产以维持增长。

• 个股分析：

  • 海螺水泥（0914）：全国性经营，毛利率和股东应占利润率均为最高，适合稳健投资者。
  • 华润水泥（1313）：主要在南方地区经营，销量增长最高，但产能利用率接近90%，需增加产能。
  • 亚洲水泥（0743）：受益于中西部建设投资增加，未来增长潜力较大。
  • 西部水泥（2233）：陕西地区竞争激烈，但当地水泥价格开始回升，毛利增长机会较大。
  • 山水水泥（0691）：估值较低，但产能利用率和净利润率也较低，前景令人担忧。
  • 粤海投资（0270）：水务业务表现良好，预计14年营业额和核心溢利增长，但需等待股价回调至合理水平。
  • 华能新能源（0958）：风电业务增长显著，但面临产能过剩及政策不确定性。
  • 兴业太阳能（0750）：受益于绿色建筑政策，光伏装机容量有望提升，但需关注政策变动。
  • 舜宇光学（2382）：光学零件和光电业务增长，预计2014年收入和毛利率提升，但新产品推广可能影响业绩。
  • 巨腾国际（3336）：智能手机外壳业务贡献显著，未来增长可期，但需警惕市场竞争加剧。
  • 招金矿业（1818）：受金价下跌影响，业绩下滑，但预期金价回升将改善利润。
  • 中国南车（1766）：铁路装备业务增长，受益于铁路投资增加，但需关注招标和事故风险。
  • 南车时代电气（3838）：在高铁和新能源领域表现良好，技术优势显著，但需关注订单增长。
  • TCL通讯（2618）：智能手机销量激增，4G市场布局良好，但需关注市场竞争和成本压力。
  • 六福集团（0590）：受益于黄金需求增长，但需警惕金价下跌和租金上涨。
  • 比亚迪电子（0285）：高端手机组件和ODM业务增长，毛利率改善，但需关注竞争加剧。
  • 中视金桥（1388）：影视和院线业务增长，但需关注国内银幕增长与观众增长的匹配度。

总结

4月份中国CPI和PPI数据反映消费品需求疲软，而资源行业价格疲软，但能源与水的需求有所上升。水泥行业受益于煤价下跌和区域需求增长，但未来面临价格回升压力。港股市场整体波动不大，部分行业如水务、风电、光伏和高端制造表现较好，但需关注政策变化和市场竞争。投资者应关注各行业的盈利能力、估值水平及未来增长潜力，谨慎选择具备良好经营能力和增长前景的个股。