20211018-华泰期货-铁矿石周报_下游需求遇冷_铁矿易跌难涨_8页_614kb

铁矿石周报总结

核心内容概述

上周铁矿石期货价格冲高后回落，01合约最终收于723.5点，较前一周下跌39.5点，夜盘继续下跌。现货市场方面，PB粉价格小幅上涨，而超特粉价格略有下跌，普氏指数则微涨。整体来看，铁矿石价格呈现“易跌难涨”态势，市场观望情绪浓厚。

主要观点

供应端

• 发运量下降：上周Mysteel统计的澳洲巴西铁矿发运总量为2412.6万吨，环比减少331.6万吨。其中，澳洲发运量1704.3万吨，环比减少96.1万吨；巴西发运量708.3万吨，环比减少235.5万吨。
• 发往中国量减少：澳洲发往中国的铁矿石量为1524.3万吨，环比减少41.3万吨。
• 国产矿生产积极性受抑制：由于矿价下跌，国产矿生产积极性受到影响，整体供应增加缓慢。
• 海运费高企：海运费维持高位，部分非主流矿成本线已接近，若矿价持续下跌可能引发供应减量。

需求端

• 钢厂开工率略有回升：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率78.07%，环比增加0.55%，但同比仍下降10.34%。
• 产能利用率下降：高炉炼铁产能利用率为80.66%，环比增加0.72%，但同比下降12.25%。
• 钢厂盈利率上升：钢厂盈利率为88.74%，环比增加2.16%，但同比下降1.30%。
• 铁水产量小幅增长：日均铁水产量216.22万吨，环比增加1.92万吨，同比下降31.07万吨。
• 政策压制需求：受工信部采暖季错峰生产政策和冬奥会环保要求影响，国内钢铁冶炼受限，铁矿石消费难以提升。

库存情况

• 港口库存上升：全国45个港口进口铁矿石库存为13898.19万吨，环比增加478.89万吨。
• 疏港量下降：日均疏港量267.42万吨，环比减少6.77万吨。
• 库存结构变化：澳矿、巴西矿、贸易矿等库存均有所上升，而精粉库存小幅下降。

关键信息

价格走势

• 铁矿石01合约周内下跌39.5点，夜盘继续下跌。
• 普氏指数上涨0.6美金至125.45美元/吨。
• 超特粉对应01合约基差扩大至25点。

套利策略

• 推荐策略：关注铁矿1-5价差的做多机会。
• 价差现状：当前1-5价差接近20元，具备一定吸引力。
• 影响因素：05合约面临海运费回落、供需矛盾加剧及交易所交割规则变化等压力。

风险与关注点

• 粗钢压产政策执行力度：政策落地的幅度和力度将直接影响铁矿石需求。
• 海运费上涨风险：若海运费回升，可能对铁矿石价格形成支撑。
• 市场情绪与政策变化：需关注市场对政策解读的变化及后续影响。

策略建议

• 单边操作：建议以观望为主，避免盲目入场。
• 套利机会：1-5正套策略值得关注，潜在收益空间较大。
• 其他策略：期现、期权、跨品种等策略暂不推荐。

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  • 王英武：010-64405663 / wangyingwu@htfc.com
  • 申永刚：010-64405663 / shenyonggang@htfc.com
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  • 邝志鹏：kuangzhipeng@htfc.com

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  • 从业资格号：F3054463 / F3063990 / F3066607 / F3056360
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