20211018-华泰期货-钢材周报_需求偏弱_价格回落_10页_794kb

钢材市场周报总结

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现价格回落态势，主要受部分省市电炉复产及终端需求偏弱影响。成材价格高位回调，螺纹钢和热卷主力合约及现货价格均出现下跌，同时基差有所上升，库存开始去化，市场供需结构矛盾尚未明朗。

主要观点

1. 价格走势

• 螺纹钢：主力2201合约收盘5515点，周环比下跌235点，跌幅4.09%；上海螺纹现货价格5898元/吨，周环比下跌112元/吨。
• 热卷：主力2201合约收盘5740点，周环比下跌73点，跌幅1.26%；上海热卷现货价格5780元/吨，周环比下跌90元/吨。
• 基差：螺纹01合约基差500.2点，周环比上涨91点；热卷01合约基差60点，周环比上涨23点。
• 成交情况：上周建材日均成交约16.92万吨，周环比回落。

2. 供给情况

• 产量：五大钢材周度产量913.98万吨，周环比增加18.95万吨；其中螺纹产量276.55万吨，周环比上涨11.39万吨；热卷产量295.47万吨，周环比下降1.92万吨。
• 高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率54.01%，环比下降0.14%；产能利用率64.42%，环比下降0.44%；剔除淘汰产能后利用率为70.13%，同比下降13.96%。
• 钢厂盈利率：钢厂盈利率77.3%，环比上升1.23%。
• 电炉开工率：全国71家电弧炉钢厂平均开工率59.38%，环比上升3.58%；江苏及两广地区部分电炉复工，成材产量小幅回升。

3. 需求情况

• 表观需求：五大成材表观需求998.39万吨，周环比增加165.23万吨；其中螺纹表观需求323.72万吨，周环比增加75.71万吨；热卷表观需求311.55万吨，周环比增加25.59万吨。
• 需求回暖：节后需求环比好转，回升幅度大于供给回升幅度。

4. 库存情况

• 总库存：全国五大成材库存1763.23万吨，周环比减少84.41万吨；螺纹库存850.36万吨，周环比减少47.17万吨；热卷库存353.89万吨，周环比减少16.08万吨。
• 库存去化：库存开始中高位去化，预计11月将降至社会普遍缺规格的低位。

关键信息

供给端减量因素

• 粗钢压产：当前进度约为全年75%，四季度部分地区仍有较大压减任务。
• 错峰用电：有序错峰用电政策对供给端形成限制。
• 冬奥会限产：北方地区秋冬季环保限产已启动，影响持续。

需求端恢复预期

• 基建地产及制造业：三季度需求低迷，创近20年新低，但后续有望环比回升。

市场策略建议

• 单边策略：建议逢低做多。
• 其他策略：跨期、跨品种、期现、期权策略暂无明确建议。

风险关注点

• 粗钢压产：政策执行力度及进度。
• 限电影响：对生产及需求的持续冲击。
• 宏观经济政策：政策变化可能影响市场预期。
• 炉料价格波动：成本端变化对钢材价格的影响。

投资咨询信息

• 资质编号：证监许可【2011】1289号
• 研究员：
  • 王海涛，从业资格号：F3057899，投资咨询号：Z0016256
  • 王英武，从业资格号：F3054463，投资咨询号：Z0016576
  • 申永刚，从业资格号：F3063990，投资咨询号：Z0016576
  • 彭鑫，从业资格号：F3066607
  • 邝志鹏，从业资格号：F3056360，投资咨询号：Z0016171

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