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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤市场早报，时间范围为2021年12月23日。报告围绕动力煤市场基本面、价格走势、基差情况、库存水平、主力持仓、月间价差、北港调度、内外贸煤、气温变化及水电情况等方面进行了分析，并给出了投资建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂存煤：截至12月17日，全国电厂样本区域存煤总量为1260.36万吨，环比减少4.7万吨；日耗煤量为56.83万吨，环比增加0.67万吨；可用天数为22.18天，环比减少0.35天。
• 港口库存：环渤海港口库存处于高位，沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平。
• 价格表现：坑口价格偏弱运行，港口价格下跌，整体煤价偏弱趋势未改。

2. 基差情况

• 05合约基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货为950元/吨，05合约基差为250.4元/吨，盘面贴水偏多。

3. 库存变化

• 秦皇岛港口库存：截至12月17日，库存为495万吨，环比增加3万吨。
• 六大电数据：数据停止更新，对市场偏多。

4. 盘面走势

• 技术指标：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，整体走势中性。

5. 主力持仓

• 主力净空：多翻空，整体偏空。

6. 结论与操作建议

• 供应与价格：神华新一期外购价格明显下降，主产区价格偏弱运行，安监力度加大，生产积极性偏弱。
• 需求变化：工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期，需关注深冬日耗表现。
• 操作建议：ZG2205合约建议在660-730元/吨区间操作。

7. 价格变动

品种	2021-12-22	2021-12-21	变动
澳大利亚:Q5500 (FOB)	104	104	0
印度尼西亚:Q5000 (FOB)	108	108	0
秦皇岛港动力煤平仓价:Q5500(鄂尔多斯)	950	1030	-80
zc01	838.8	840	-1.2
zc05	699.6	707.2	-7.6
zc09	697	705	-8

8. 月间价差

• 1-5价差：参考图示，显示动力煤1-5价差走势。
• 5-9价差：参考图示，显示动力煤5-9价差走势。

9. 北港调度

• 大秦线运力：运力回升至高位。
• 环渤海库存：库存高于2019年水平，表明市场供应充足。

10. 内外贸煤

• 内外贸煤价走势参考图示，显示市场变化趋势。

11. 气温变化

• 短期气温：寒潮过后，短期气温回升，可能影响取暖需求。

12. 水电情况

• 南方河流：主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，可能增加对煤炭的需求。

投资建议

• ZG2205合约：建议在660-730元/吨区间操作。
• 市场关注点：需关注疫情对陕西地区的影响、深冬电厂日耗表现、安监政策对供应的限制。

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