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动力煤早报总结

核心内容概述

2021年11月11日的大越期货动力煤早报主要围绕动力煤市场基本面、价格走势、基差变化、库存情况、主力持仓、月间价差以及相关影响因素进行分析，为投资者提供短期市场判断与操作建议。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 电厂库存：截至11月5日，全国72家电厂样本区域存煤总量为939.2万吨，日耗煤50.6万吨，可用天数18.6天。表明电厂煤炭储备充足。
• 保供政策影响：煤矿持续执行保供稳价政策，主产地供应有所改善。
• 运输限制：内蒙地区受降雪和疫情双重影响，汽运受限，可能影响煤炭供应。
• 港口库存：北方港口库存低位回升，显示市场供应有所恢复。
• 气温影响：全国大范围寒潮来袭，气温明显下降，民用电负荷增加，供暖需求提前，短期对动力煤价格形成支撑。

2. 价格与基差

• 现货价格：秦皇岛港动力煤平仓价为Q5500（鄂尔多斯）1100元/吨，澳大利亚Q5500（FOB）和印尼Q5000（FOB）价格分别为165美元/吨和140美元/吨，价格保持稳定。
• 期货价格：ZC01合约收盘价为883.8元/吨，ZC05为705.6元/吨，ZC09为698.4元/吨，价格整体呈震荡下行趋势。
• 基差变化：
  • ZC01基差为216.2元/吨，高位收窄。
  • ZC05基差为394.4元/吨，高位收窄。
  • ZC09基差为401.6元/吨，高位收窄。
• 盘面趋势：20日均线向下，收盘价低于20日均线，显示盘面偏空。

3. 库存与持仓

• 港口库存：秦皇岛港库存为559万吨，环比增加4万吨，库存低位回升。
• 主力持仓：主力合约净多，且多头持仓减少，显示市场多空博弈加剧。

4. 月间价差

• 近远月价差：动力煤1-5价差和5-9价差明显回落，表明市场对远月合约的预期有所减弱。

5. 其他影响因素

• 进口利润：进口利润高位回落，可能对国内市场供应产生一定影响。
• 水电发电：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，可能增加对煤炭的需求。

结论与操作建议

• 短期走势：由于全国气温下降和供暖需求提前，动力煤市场短期下方有所支撑。
• 操作建议：ZC2201合约关注850元/吨的支撑位，投资者可结合市场动态灵活操作。

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