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动力煤早报总结

核心内容概述

本报告为2021年12月20日的大越期货动力煤早报，主要分析了动力煤市场近期的基本面、价格走势、基差情况、库存变化、主力持仓及市场结论，旨在为投资者提供操作建议。

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主要观点

1. 基本面分析

• 电厂库存：截至12月17日，全国电厂样本区域存煤总计1260.36万吨，环比减少4.7万吨；电厂日耗56.83万吨，环比增加0.67万吨；可用天数22.18天，环比减少0.35天。
• 港口库存：环渤海港口库存处于高位，沿海电厂库存充裕，已超过去年同期水平。
• 价格走势：主产区动力煤价格偏弱运行，受安监力度加大、疫情管控严格及道路封闭影响，生产积极性下降。
• 需求表现：工业用电需求增速下滑，旺季电厂日耗增速不及预期，需关注深冬日耗表现。

2. 基差情况

• 05合约基差：秦皇岛港鄂尔多斯Q5500平仓价现货1060元/吨，05合约基差319.4元/吨，盘面贴水偏多。
• 其他合约基差：01合约基差-9.4元/吨，09合约基差-11元/吨，均显示盘面贴水。

3. 库存变化

• 秦皇岛港口库存：截至12月17日，库存为490万吨，环比增加5万吨。
• 六大电数据：数据停止更新，可能影响市场判断。

4. 盘面表现

• 均线走势：20日均线向上，收盘价收于20日均线之上，显示偏多趋势。

5. 主力持仓

• 主力净多：多头持仓增加，显示市场偏多情绪。

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关键信息

价格数据（单位：元/吨）

品种	12月17日	12月16日	变动
现货：澳大利亚Q5500 (FOB)	104	95	+9
现货：印尼Q5000 (FOB)	108	108	0
现货：秦皇岛港Q5500(鄂尔多斯)	1060	1060	0
期货：zc01	886	876.6	+9.4
期货：zc05	740.6	722.4	+18.2
期货：zc09	728.8	717.8	+11

月间价差

• 1-5价差：显示动力煤市场在近月合约与远月合约之间的价差变化。
• 5-9价差：反映市场对远期价格的预期。

基差图

• 01基差：基差为-9.4元/吨，显示盘面贴水。
• 05基差：基差为319.4元/吨，偏多。
• 09基差：基差为-11元/吨，显示盘面贴水。

补充信息

• 大秦线运力：运力回升至高位，环渤海地区库存接近2019年水平。
• 气温影响：受寒潮影响，近期气温下降，可能影响取暖需求。
• 水电发电：南方主要河流进入枯水期，水电发电逐渐下降，或增加对煤炭的需求。

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结论与操作建议

• 市场趋势：主产区价格偏弱，但年末安监行情主导下煤价迎来小幅反弹，不过反弹幅度不宜看得过高。
• 操作建议：ZC2205合约建议在720-780元/吨区间操作，关注市场后续变化。

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免责声明

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