20161010-申万宏源-石油化工行业每周动态跟踪_油价上涨_化工品正值需求旺季_11页_760kb

报告摘要

本报告分析了2016年10月初石油化工行业的市场动态，重点围绕国际油价走势、美国原油市场变化、化工品价格波动及行业重点公司投资价值展开，旨在为投资者提供行业趋势判断与个股推荐。

国际油价上涨
- 在OPEC冻产协议达成后，国际油价实现反弹，Brent原油期货价格为51.93美元/桶，上涨5.85%；NYMEX期货价格为49.81美元/桶，上涨3.25%。
- 美国原油库存连续五周下降，支撑油价上行，但美国钻机数自6月起持续增加，预计四季度原油产量将上升，对油价形成一定压力。
- 长期来看，油价处于中性区间，价格中枢在45-55美元/桶，存在四季度回落风险。
化工品价格走势
- 乙烯、丙烯价格有所回落，但因商品量较少，下游需求强劲，盈利仍保持良好。
- 丙烷价格上涨，丙烷脱氢盈利优势凸显，推荐布局该产业链的东华能源。
- PX与石脑油价差缩窄，纯苯价格承压，但下游需求支撑其价格。
行业基本面改善
- 化工行业8月增加值同比增长6%，部分产品如初级形态塑料、合成橡胶、合成纤维产量增长。
- 乙烯全球需求超1.4亿吨/年，商品量仅400万吨/年，供需失衡推动价格维持高位。
行业技术进展
- 我国合成气直接制烯烃技术取得重大突破，有助于煤化工发展，提升行业经济效益。

公司名称	推荐理由
东华能源	丙烷脱氢价差扩大，具备成长性，成本优势明显。
卫星石化	上游丙烷脱氢，下游延伸至护理行业，产业链布局完善。
恒通股份	LNG贸易及物流分销商，依托中石化资源，布局广泛。
齐翔腾达	拥有甲乙酮、丁二烯等产能，未来烷烃脱氢项目投产，成长空间大。
中国石化	产业链长，抗风险能力强，具备良好的盈利能力和市场地位。
上海石化	低估值，资产负债率低，炼油和乙烯加工能力强。
ST沧大	TDI行业格局良好，国内无新增产能，下游需求强劲。
康普顿	深耕汽车润滑油市场，未来产能有望翻倍，品牌竞争力强。
*ST天利、ST济柴、大庆华科*	可能获得中石油资产注入，值得关注。