20160926-申万宏源-石油化工行业每周动态跟踪_建议关注冻产会议后原油价格走势_11页_765kb

石油化工行业周报总结（2016年09月26日）

核心内容概览

本报告主要分析了2016年9月国际油价走势、美国原油库存与钻机数变化、全球原油市场供需情况、主要石油化工品价格波动及行业重点信息，同时给出了对相关上市公司的投资建议与风险提示。

一、国际油价与市场动态

1.1 油价震荡

• 国际油价：上周国际油价震荡，至9月23日，Brent原油期货价格为45.89美元/桶，环比上涨0.26%；NYMEX期货价格为44.48美元/桶，环比上涨3.37%。
• 周均价：Brent原油周均价为46.44美元/桶，环比下跌0.61%；NYMEX周均价为44.576美元/桶，环比上涨0.53%。
• 美元指数：美元指数收于95.49，周跌幅为0.56%。
• 油价与天然气比值：当前布伦特油价与天然气价格比约为15.35（百万英热/桶），低于历史平均的25.5。

1.2 美国原油产量与钻机数

• 美国原油产量：9月16日为851.2万桶/天，环比增加1.9万桶/天，同比下降62.4万桶/天。
• 钻机数：9月23日美国原油钻机数为511台，环比增加5台，同比下降327台；加拿大钻机数为138台，环比增加6台，同比下降38台。
• 全球钻机数：2016年8月全球钻机数为1547台，环比增加66台，同比下降679台。

1.3 全球原油市场展望

• EIA预测：预计2016年Brent原油均价为43美元/桶，2017年为52美元/桶。
• 美国原油产量趋势：预计2016年美国原油产量为880万桶/天，2017年为850万桶/天。
• 天然气库存：美国8月26日天然气商用库存为3.401万亿立方英尺，同比增加8%，高于过去五年平均水平的11%。

二、石油化工品价格与盈利分析

2.1 乙烯与丙烯价格走势

• 乙烯：CFR东北亚周均价为1176美元/吨，环比下跌13美元；乙烯与石脑油价差扩大至700美元/吨，高于历史平均的410美元/吨。
• 丙烯：CFR中国周均价为865美元/吨，环比下跌10美元；丙烷价格上升，丙烷脱氢盈利良好。
• 丙烷：9月22日FOB沙特价格为348美元/吨，环比上涨40美元；丙烷与石脑油价差超过60美元/吨，优势明显。

2.2 芳烃价格走势

• 纯苯：外盘周均价为629美元/吨，环比下跌8美元；国内价格为5330元/吨，环比下跌20元。
• PX：CFR中国周均价为793美元/吨，环比上涨2美元；国内期末价格为6340元/吨，环比上涨40元。
• PTA：期末价格仍为4600元/吨。

三、行业重点信息跟踪

1. 东源科技：30万吨BDO一体化项目二期工程开工，预计2018年投产，总投资83亿元。
2. 墨西哥汽油进口：墨西哥成为全球第二大汽油进口国，家庭用汽油中45%来自进口，预计2017年底允许自由进口汽油和柴油。
3. 中国化工电商平台：正式发布，采用云计算和企业级互联网架构。
4. 中国原油产量与进口：8月份原油产量同比下降9.9%，进口量同比增长13.5%，进口占比达65.0%。

四、投资观点与推荐

4.1 行业观点

• 油价走势：预计四季度美国原油产量将提升，油价仍承压，建议关注冻产会议结果。
• 乙烯盈利：受下游需求增长和装置检修影响，乙烯价格维持高位，盈利良好。
• 丙烷脱氢：丙烷价格上升，丙烯价格略降，但丙烷脱氢盈利依然强劲。
• 丁二烯与甲乙酮：未来存在上行空间，齐翔腾达具备成长潜力。
• LNG贸易：进口现货资源性价比高，推荐恒通股份。
• TDI行业：国内仅有6家主要生产商，无新增产能，推荐ST沧大。
• 洲际油气：油价反弹，公司并购扩张能力强，建议关注。

4.2 推荐公司

五、风险提示

• 油价回落风险：油价及化工品价格可能回落，影响行业盈利。
• 地缘政治影响：国际局势可能对油价及市场产生冲击。

六、信息披露与合规声明

• 本报告由申万宏源研究发布，分析师谢建斌具备证券投资咨询执业资格。
• 本公司可能持有或交易报告中提及的投资标的，且可能为其提供投资银行服务。
• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
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• 本报告仅供客户使用，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。