20230108-西南证券-钢铁行业周报_供需双弱_钢材持续累库_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现偏强，钢铁指数周涨幅为2.0%，略低于沪深300指数（3.2%）。行业基本面呈现供需双弱态势，钢材进入春节前累库周期，市场对经济衰退的担忧及政策因素影响了整体走势。

主要观点

普钢板块

• 行情回顾：普钢价格偏强运行，螺纹钢（上海）价格环比上涨0.5%，热轧板卷（上海）上涨0.2%。
• 基本面分析：高炉开工率和产能利用率均环比下降，样本钢厂日均铁水产量减少，显示供应端压力有所缓解。钢材库存进入上升周期，螺纹钢市场总库存环比增长10.85%。下周部分工地放假，需求疲软，预计钢价将震荡运行。
• 投资建议：关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份等主要标的。

特钢板块

• 行情回顾：特钢板块涨幅较大，周涨幅达2.9%。
• 基本面分析：镍价下行，对特钢企业利润空间有所释放，但中长期来看，高端特钢需求旺盛，国产替代前景广阔。建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端应用领域。
• 投资建议：关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢等主要标的。

铁矿板块

• 行情回顾：铁矿价格震荡运行，PB粉矿价格小幅下跌。
• 基本面分析：受央行、银保监会政策影响，黑色系整体上涨，但铁水产量下降，钢厂库存偏低。巴西雨季影响铁矿石到港量，供应压力不大，钢厂补库需求仍存。预计铁矿石价格偏弱运行。
• 投资建议：关注海南矿业。

煤焦板块

• 行情回顾：双焦价格弱势下行，焦炭和焦煤价格均出现环比下跌。
• 基本面分析：焦企产能利用率上升，但处于盈亏平衡状态。受市场淡季影响，钢厂补库需求减弱，预计双焦市场偏弱运行。
• 投资建议：关注山西焦煤、山西焦化。

动力煤板块

• 行情回顾：动力煤价格平稳运行。
• 基本面分析：煤矿受年度任务完成和疫情影响，整体供应减少。电厂库存政策推动部分终端补库，但需求增长空间有限。预计动力煤价格将继续平稳。
• 投资建议：关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 市场表现：本周钢铁指数涨幅为2.0%，市场板块涨幅前三为计算机、建筑材料、通信，跌幅前三为交通运输、休闲服务、农林牧渔。
• 个股表现：涨幅前五为盛德鑫泰（+18.4%）、武进不锈（+14.3%）、广大特材（+14.3%）、抚顺特钢（+6.2%）、常宝股份（+6.2%）；跌幅前五为金洲管道（-1.4%）、海南矿业（-1.9%）、韶钢松山（-2.5%）、久立特材（-2.7%）、河钢资源（-3.1%）。
• 行业数据：
  • 普钢：全国螺纹钢市场总库存653.29万吨，环比增长10.85%。
  • 铁矿：样本钢厂日均铁水产量为218.62万吨，环比下降2.73万吨。
  • 焦炭：全国平均吨焦盈利-14元/吨，焦炭库存减少。
  • 动力煤：煤矿供应减少，电厂库存政策推动部分补库，但需求增长空间有限。

风险提示

• 宏观经济不及预期：经济衰退风险可能对大宗商品造成不利影响。
• 产业供需格局恶化：钢材库存上升，需求疲软，可能影响钢价走势。
• 下游需求不及预期：节前需求疲软，市场整体偏弱。

投资建议

• 普钢：短期震荡，中长期有望随着需求边际恢复走强。
• 特钢：受益于制造业转型升级，关注高端特钢应用领域。
• 铁矿：短期偏弱，但钢厂补库需求仍存。
• 煤焦：短期偏弱，供应趋于宽松。
• 动力煤：价格平稳，政策推动补库，但需求增长有限。

重点覆盖公司盈利预测及估值

行业动态

• 全球煤炭需求：预计2023年全球煤炭需求增长1.2%，创历史新高，主要受天然气短缺影响。
• 钢材进出口：11月进口钢材减少，出口钢材增长，粗钢净出口同比增长28.2%。
• 政策影响：山西、四川等地出台碳达峰实施方案，推动节能减排和能源结构调整。
• 公司动态：
  • 久立特材设立全资子公司，拓展供应链业务。
  • 西宁特钢选举新董事长，完善公司治理。
  • 南钢股份为子公司提供担保。
  • 山东钢铁控股子公司通过高新技术企业认定。
  • 中信特钢竞得上海电气集团钢管有限公司60%股权。

总结

钢铁行业本周整体偏强，但面临供需双弱、库存上升、需求疲软等压力。普钢价格偏强，但库存增长与需求疲软限制其上涨空间；特钢受益于镍价下行和国产替代趋势，表现较好；铁矿价格震荡，供应端压力有限；煤焦市场弱势下行，供应趋于宽松；动力煤价格平稳，受政策影响。建议关注高端特钢应用领域，以及受益于政策支持的公司。