河南城投平台梳理（下）_12页_1mb

河南城投平台梳理总结

核心内容概述

本报告聚焦于河南省下辖主要城市的城投平台，重点分析了郑州市及洛阳市、许昌市等综合实力较强的地级市。通过对城投平台的业务分工、股权结构、政府支持、债务结构及担保情况的梳理，旨在为投资者提供更全面的城投平台信息，评估其财务健康状况与潜在风险。

郑州市城投平台分析

区域经济概览

• 区位优势：郑州地处中原腹地，是河南省省会，位于黄河下游，是中原城市群的核心城市。
• 经济实力：2020年郑州GDP为12003亿元，占全省GDP的21.8%，常住人口约1260万，排名全国第10，城镇化率78.4%。
• 产业优势：优势产业包括电子信息、汽车、装备制造、食品加工等，2020年三产结构为1.3:39.7:59.0。
• 财政状况：2020年郑州一般公共预算收入为1259.2亿元，财政自给率为73.2%，税收收入占比为69.1%，均居省内第一。
• 债务水平：截至2020年末，郑州市政府债务限额为2677.6亿元，债务余额为2173.7亿元，负债率为18.1%，窄口径债务率为172.6%。

城投平台比较分析

业务分工

• 兴港投资：主要承担郑州航空港经济综合实验区土地整理、保障房建设等职能，2020年商品贸易、棚改、房地产开发收入占比分别为74.2%、13.3%、6.2%。
• 郑发集团：业务多元化，包括市政工程建设、地铁运营等，2020年工程施工收入占比50.5%，房产销售占比13.8%，地铁运营占比5.1%。
• 郑州地产：主要负责基础设施建设，2020年土地整理、安置房代建等公益性业务收入合计占比59.8%，商品房销售收入占比23.5%。

股权结构

• 兴港投资：由郑州市航空港经济综合试验区管理委员会100%持股。
• 郑发集团：由郑州市财政局100%持股。
• 郑州地产：由郑州市国资委100%持股。

政府支持

• 政府补贴：郑发集团政府补贴金额最高，2018-2020年分别为10.01亿元、17.26亿元、26.59亿元；兴港投资分别为1.33亿元、5.80亿元、0.49亿元；郑州地产分别为0.11亿元、0.17亿元、0.17亿元。

债务结构

• 短期债务占比：三家平台短期债务占比均低于25%，兴港投资和郑州地产直融占比相对更高，分别为28.1%和33.5%。
• 融资渠道：兴港投资永续债融资余额为102.7亿元，占比8.5%。

担保情况

• 对外担保：三家平台对外担保比率均不高，分别为1.7%、0.6%、0.4%。

河南其他市城投平台分析

区域经济概览

• 洛阳与许昌：GDP规模和人均GDP处于省内第二梯队，GDP在3000亿以上，人均GDP在7万元至8万元之间。
• 财政自给率：洛阳和许昌财政自给率分别为55.8%和50.0%，处于省内中上水平。
• 负债率：洛阳和许昌负债率分别为10.3%和13.5%，横向对比不高。

主要城投平台分析

洛阳市

• 主要平台：洛阳城乡、洛阳城投。
• 债务结构：洛阳城乡和洛阳城投短期债务占比分别为30.1%和35.3%。
• 政企关系：两家平台均有一定体量的政府欠款，洛阳城投政府补助金额更高。
• 业务属性：洛阳城乡公益性业务收入占比达90.0%，洛阳城投公益性业务收入占比为33.0%。
• 对外担保：洛阳城乡对外担保比例相对较高，为49.2%。

许昌市

• 主要平台：许昌投资、禹州投资。
• 债务结构：许昌投资和禹州投资短期有息债务占比分别为18.6%和16.2%。
• 政企关系：两家平台均有政府欠款，政府补助金额每年在2亿元左右。
• 业务属性：许昌投资和禹州投资公益性业务收入占比均在70%以上。
• 对外担保：两家平台对外担保比率均不高，分别为10.4%和7.1%。

风险提示

• 城投融资政策调整：可能对城投平台融资产生重大影响。
• 宏观经济变化：可能影响地方财政收入与债务偿还能力。

总结

本报告详细分析了郑州市及洛阳市、许昌市等主要城市的城投平台情况，涵盖了经济、财政、债务、业务结构、股权关系、政府支持及担保等多个维度。郑州市作为河南省的核心城市，其城投平台在业务、股权、融资等方面具有显著优势，而洛阳市和许昌市作为省内综合实力较强的地级市，其城投平台在财政自给率和债务结构上表现较为稳健。整体来看，河南城投平台在政府支持下具备一定的偿债能力，但需关注融资政策及宏观经济变动带来的潜在风险。