20220605-开源证券-安克创新-300866.SZ-公司信息更新报告_负面因素改善叠加新品频出_看好2022年业绩修复_17页_1mb

安克创新 (300866.SZ) 2022年业绩修复分析总结

核心内容概述

安克创新（300866.SZ）在2022年面临外部因素的改善与新品类的持续发力，整体业绩有望实现修复。报告指出，人民币升值、海运成本上涨以及关税加征等负面因素在2021年对业绩造成显著压力，但2022年这些因素逐步改善，带来业绩弹性。同时，公司充电品类和智能安防品类表现稳健，海外旅游出行需求复苏带动充电产品增长。此外，公司加大研发投入，推出多款新品，提升产品均价与毛利率，增强竞争力。

主要观点

• 2021年业绩承压：人民币升值、海运成本上涨以及关税加征导致公司毛利率下降，影响整体业绩。
• 2022年业绩弹性增强：人民币进入贬值周期，预计带来约1亿元汇兑收益；海运成本回落，毛利率有望显著改善；扫地机关税豁免带来约1亿元收入弹性。
• 核心充电品类表现稳定：受海外旅游出行需求恢复影响，充电产品增长超市场预期。
• 新品类布局加速：公司推出3D打印机、智能快递柜、便携储能设备等新产品，产品结构持续升级，提升均价与毛利率。
• 盈利预测上调：预计2022-2024年公司归母净利润分别为12.55亿元、15.65亿元、19.57亿元，对应EPS为3.09元、3.85元、4.82元，当前PE为20.4倍、16.4倍、13.1倍，维持“买入”评级。

关键信息

财务数据

财务预测摘要

财务比率

业绩改善因素分析

人民币贬值预期

• 人民币贬值周期下，外币净资产将带来约1亿元汇兑收益。
• 报表层面收入增速可能高于实际增速，毛利率亦有所提升。

海运成本回落

• 海运运价指数预计在2022Q4迎来拐点，公司毛利率有望显著改善。
• 产品结构升级带动均价提升，预计2022Q2毛利率边际修复，全年毛利率将明显改善。

关税豁免

• 扫地机关税重新豁免，预计带来约1亿元收入弹性。
• 公司其他产品如空气净化器、空调压缩机等亦可能受益。

品类表现

充电品类

• 受海外旅游出行需求复苏影响，充电品类增长超市场预期。
• 2022Q1美国亚马逊充电品类GMV同比提升，产品均价持续上涨。

智能安防品类

• 智能安防产品如EufySecurity在美国亚马逊市场表现强劲，市占率提升至15%。
• 产品具备刚需属性，市场复苏带动稳定增长。

新品类布局

• 3D打印机：AnkerMake品牌推出，主打智能高速打印，速度较行业标准提升5倍。
• 智能快递柜：具备AI识别功能，提升安全性和便利性，位列美亚Bestseller榜单。
• 便携储能产品：Anker757 PowerStation具备高安全性和快速回充技术，提升用户体验。
• 智慧办公音频硬件：AnkerWork系列多款产品表现亮眼，提升办公场景竞争力。

风险提示

• 海外旅行需求放缓；
• 新品类增长不及预期；
• 海运运价反弹。

总结

安克创新在2022年面临多重外部因素的改善，包括人民币贬值、海运成本回落以及关税豁免，这些都将对公司业绩带来积极影响。同时，公司充电品类和智能安防品类表现稳健，海外旅游出行需求复苏进一步推动充电产品增长。公司加大研发投入，推出多款新品，提升产品均价与毛利率，增强市场竞争力。整体来看，公司业绩有望在2022年实现显著修复，维持“买入”评级。