20230820-天风证券-金属与材料行业研究周报_衰退交易降温金价震荡_基本金属对边际政策变化敏感_14页_1mb

金属与材料行业研究周报总结（2023年8月20日）

1. 基本金属

• 铜：价格回调至6.8万元/吨下方，下游消费刺激明显，升水走高。国内供应恢复，但库存紧张支撑价格。预计短期高升价或有缓和，后续关注进口窗口开放情况。
• 铝：外盘及沪铝价格下跌，现货铝价上行。云南复产增加供应，下游需求淡季影响有限。库存持续降库，预计下周价格震荡运行。
• 建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、中国宏桥、明泰铝业。

2. 贵金属

• 黄金：美联储议息会议纪要显示加息分歧，美国经济韧性数据支撑，美元走强导致金价调整。人民币贬值支撑国内金价。预计短期震荡，长期受经济弱化预期提振。
• 建议关注：山东黄金、招金矿业、中国黄金国际。

3. 小金属

• 能源与金属：
  • 锂：碳酸锂价格单周下跌11%，市场成交冷清，需求疲软导致供需双弱。
  • 钴：原料价格下调，电解钴价格下降7.5%，下游需求低迷。
  • 锡：伦锡价格持续下跌，库存高位，消费复苏乏力。
  • 钨/钼/锑/镁：钨价持稳、钼价偏弱、锑价上行、镁价窄幅波动，稀土价格区间震荡偏强。
• 建议关注：北方稀土、中国稀土、金力永磁、中科三环、广晟有色。

4. 风险提示

• 需求回暖不及预期、上游供给释放、疫情反复、库存激增。

5. 投资建议

关注基本金属板块（紫金矿业等）；黄金板块（经济弱化预期下具抗跌性）；稀土及小金属（供需边际改善机会）。