20230820-华泰期货-贵金属周报_下周联储官员发言密集_金价波动或愈发剧烈_10页_2mb

贵金属市场分析总结

宏观面

美联储议息会议纪要显示，两名官员倾向于7月保持利率稳定，但多数与会者认为通胀上行风险显著，需进一步收紧政策。明尼阿波利斯联储主席卡什卡利强调通胀过高，经济韧性较强。市场对9月加息预期较低，但整体加息路径存在不确定性，近期官员态度偏鹰，美元走强，压制外盘金价，内盘相对抗跌。下周杰克逊霍尔年会及鲍威尔发言将加剧金价波动。操作建议：内盘黄金逢低买入为主。

基本面

1. 成交量：
   • 黄金T+d周度成交量激增3115%至74,004千克，白银T+d下降2428%至2,596,140千克。
2. 库存情况：
   • 上期所黄金仓单减少69千克，白银仓单大幅下降57,984千克；COMEX库存方面，黄金下降313,024盎司，白银下降900,809盎司。
3. ETF持仓：
   • 黄金SPDR ETF持仓减少953吨，白银SLV ETF减少3,709吨。
4. 下游行业表现：
   • 电子元件板块下跌0.20%，光伏板块下跌0.79%；但光伏价格指数上涨17.9%，光伏经理人指数上升0.39%。

策略

• 黄金：谨慎偏多。
• 白银：谨慎偏多。
• 套利：暂缓。
• 期权建议：卖出看跌。
• 风险提示：美元和美债收益率持续上行，流动性风险可能引发贵金属波动。