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有色金属行业周报总结（3月3日-3月9日）

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现平稳，部分子行业表现突出。整体行业评级为“持有”，但新材料子行业（如碳酸锂、蓝宝石、稀土及永磁）被推荐为“买入”评级，显示出对新能源汽车发展及相关材料需求增长的看好。

主要观点

1. 新能源汽车利好不断，推动锂需求增长

• 两会期间，各地积极出台新能源汽车利好政策，如天津推广1.2万辆新能源汽车，山东对新能源公交车提供高额补贴等。
• 充电桩建设规模扩大，预计新能源汽车持续放量将带动碳酸锂需求增长。
• 推荐关注天齐锂业、雅化集团、路翔股份、众和股份、江特电机等锂相关企业。

2. 稀土行业震荡上涨

• 本周轻重稀土氧化物价格分别下跌2.61%和1.20%，主要受镨钕下跌影响。
• 海外企业补库存及国储需求将带来消费增量，预计未来3个月稀土价格将震荡上涨。
• 推荐关注五矿稀土、广晟有色、盛和资源等稀土相关企业。

3. 钕铁硼产品有望量价齐升

• 钕铁硼H35售价保持不变，原材料价格下跌2.35%，售价成本比为1.24。
• 下游风电、新能源汽车及机器人等需求复苏预期良好，产品价格和销量有望双升。
• 推荐关注中科三环、正海磁材、宁波韵升等钕铁硼相关企业。

4. 工业金属价格走势分化

• 镍因印尼限制红土镍出口价格上涨3.7%。
• 铜因人民币疲软及全球经济放缓价格下跌3.32%。
• 铅、锌、锡、铝等价格走势总体偏弱，其中铅锌因产能收缩略现底部。

5. 贵金属小幅反弹

• 本周美元弱势，国内外黄金价格走势较强，国际金价上涨0.95%至1339美元/盎司，国内金价下跌0.29%至262元/克。
• SPDR黄金ETF加仓1.50吨，黄金股估值较低，建议关注山东黄金、赤峰黄金、中金黄金等。

关键信息

重点公司推荐配置

• 天齐锂业（买入）
• 雅化集团（买入）
• 中科三环（买入）
• 银泰资源（买入）
• 五矿稀土（买入）

重点公司盈利预测（节选）

行业表现

• 铜：价格下跌，线缆企业看跌，受人民币贬值及房地产销售低迷影响。
• 铝：价格下跌，云铝股份合规产能提升，但部分产能仍需合规。
• 铅锌：价格略现底部，产能收缩影响明显。
• 镍：因印尼限制红土镍出口价格上涨。
• 锡：印尼禁令推动价格上涨，玻利维亚计划增产。

行业资讯

• 农业部启动重金属污染耕地修复试点，重点关注南方工矿污染。
• 有色金属再生产业在资源循环利用中发挥重要作用，2013年前三季度已显著节约资源。
• 电解铝实行阶梯电价政策，旨在化解产能过剩。

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

上市公司公告与股东会动态

上周公告汇总

• 东方钽业：终止履行承诺事项，投资参股玖隆电商公司。
• 沙钢股份：增资玖隆电商公司，持股48.98%。
• 江粉磁材：股票停牌，涉及重大事项。
• 鑫科材料：为飞尚铜业提供担保。
• 盛和资源：签订战略合作意向书，开展稀土产业整合。
• 西藏珠峰：公司名称变更及经营范围调整。
• 吉恩镍业：公司名称及经营范围调整。
• 方大炭素：召开2013年年度股东大会，通过多项议案。
• 格林美：非公开发行股票获得中国证监会核准。
• 万顺股份：导电膜二期扩建项目第二条生产线投产。

下周股东会安排

• 方大炭素：2014年3月27日召开年度股东大会，审议多项议案。
• 西藏珠峰：2014年3月18日召开股东会，地点在上海。
• 中孚实业：2014年3月24日召开股东会，审议多个担保议案。

行业研究团队信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，多年有色金属研究与投资经验。
• 宋小庆：分析师，复旦大学硕士，中信证券转投广发证券。
• 吴怡平：分析师，武汉大学硕士，具有会计师事务所经验。
• 陈子坤：分析师，理学学士，专注于再生金属研究。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-10%~+10%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘10%以上。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘15%以上。
• 谨慎增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%~15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动介于-5%~+5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

数据来源

• Wind资讯
• 广发证券发展研究中心