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有色金属行业周报（4月14日-4月20日）总结

核心内容

本周有色金属行业整体表现分化，其中有色新材料子行业被给予“买入”评级，而基本金属则维持“持有”评级。贵金属价格出现下跌，小金属方面，新能源车型的推出与稀土市场基本面的改善成为关注重点。

主要观点

1. 有色新材料子行业前景向好

• 锂：腾势电动车上市并定价36.9万，其采用稀土永磁电机，对锂行业形成利好。建议关注可扩产的锂资源股，如天齐锂业、雅化集团、路翔股份、众和股份、江特电机。
• 稀土：稀土市场迎来反弹周期，轻重稀土氧化物价格分别下跌1.17%和0.13%，主要受镧、铈价格大幅下跌影响，但镨钕及中重稀土保持稳定。推荐关注五矿稀土、盛和资源、广晟有色。
• 钕铁硼：与稀土价格反弹形成周期共振，预计2季度产品量价齐升，建议配置中科三环、正海磁材、宁波韵升。
• 蓝宝石：受苹果新机型屏幕采用影响，下游需求增长，建议关注露笑科技、东晶电子、晶盛机电。

2. 基本金属表现分化

• 镍：受印尼禁止镍原矿出口及乌克兰局势影响，镍价继续上涨，LME上涨3.02%，国内上涨1.78%。预计后续仍强势，可关注吉恩镍业、华泽镍钴。
• 其他金属：铜、铝、铅、锌、锡价格微涨或微跌，整体趋势偏淡。

3. 贵金属价格下跌

• 美元指数走强，导致国际金价下跌1.83%至1294美元/盎司，国内金价下跌1.26%至259.3元/克；银价同样下跌，国际银价下跌1.95%，国内银价下跌2.52%。
• 黄金趋势性牛市结束，仅存在反弹机会，建议关注赤峰黄金、山东黄金、中金黄金等。

关键信息

重点公司盈利预测

行业评级

• 行业评级：持有
• 前次评级：持有

风险提示

• 美联储宽松政策变化
• 中国经济政策变化
• 欧洲经济变化

上市公司公告及股东会动态

上市公司公告

• 江粉磁材：筹划重大事项，继续停牌。
• *ST锌业：2013年度业绩快报显示净利润同比增长219.86%。
• 西藏矿业：2014年第一季度预计亏损1000万至1500万，主因电解铜产量及价格下滑、锂盐产品销路不畅。
• 云铝股份：2013年度营业收入同比增长39.61%，净利润增长18.87%。
• 江西赣锋锂业：收购龙能科技85%股权，设立宇量电池公司，注销恒康泰公司。
• 紫金矿业：收购洛阳坤宇矿业70%股权，金额7亿元。
• 厦门钨业：2014年第一季度营业收入同比增长8.32%，净利润同比增长37.65%。
• 赤峰黄金：第一季度净利润预盈约1,413.29万元，同比增长3102.62万元。
• 焦作万方：因电解铝产能过剩，实行弹性生产，暂时停止部分产能。
• 鲁丰环保：签订印度尼西亚DAIRI铅锌矿EPC工程承包合同，但存在执行风险。

上市公司股东会

• 云南锗业：召开2014年4月21日股东会，审议2013年度报告及利润分配方案。
• 盛达矿业：召开2014年4月22日股东会，审议董事会工作报告、财务决算方案、利润分配预案等。
• 亚太科技：召开2014年4月22日股东会，审议年度报告及董事会、监事会工作报告。
• 锡业股份：召开2014年4月23日股东会，审议年度报告、财务决算、利润分配方案及日常关联交易事项。
• 中科三环：召开2014年4月23日股东会，审议年度报告、财务审计机构聘请及董事会、监事会换届选举。
• 吉恩镍业：召开2014年4月23日股东会，审议年度报告、财务决算及利润分配方案。

行业动态与市场表现

• 新能源汽车：腾势电动车上市，推动锂、稀土需求增长。
• 稀土市场：受政策支持及海外需求复苏影响，基本面迎来反弹周期。
• 镍价上涨：受地缘政治及印尼出口禁令影响，预计后续仍强势。
• 贵金属下跌：美元走强导致国际金价与银价下跌，黄金趋势性牛市结束。

总结

本周有色金属行业整体呈现分化趋势，新能源及新材料子行业表现亮眼，尤其锂、稀土、钕铁硼、蓝宝石等板块因政策支持及市场需求增长受到推荐。基本金属受需求放缓及产能释放影响，趋势偏淡；贵金属则因美元走强而下跌。行业整体评级为“持有”，建议关注具有增长潜力的新材料子行业，同时留意市场波动及政策变化带来的风险。