有色金属行业投资策略：有色利好不断，热点板块密切关注-20190311-万联证券-15页_1mb

有色行业投资策略报告总结

行业核心观点

有色金属行业整体处于大经济周期底部盘整阶段，随着中美贸易战情绪缓和以及两会期间政策利好（如下调增值税、布局新能源、加快5G建设），行业长期仍具备底部反弹潜力，后市可期。但短期市场波动性增加，风格切换较快，需警惕短期波动风险。分析师仍中长期看好黄金和铜，建议关注基本面稳健、消息面有利的龙头个股和小市值个股。

行业周观点

1. 稀土板块：由于缅甸出口稀土量大幅减少，预计我国稀土供需将改善，中重稀土价格持续上行，相关公司有望受益，建议关注稀土板块。
2. 铝板块：国网释放大量特高压招标，涉及钢芯铝绞线和铝合金绞线共14.59万吨，建议关注铝相关板块及个股。
3. 中小市值个股：在衰退后期与复苏早期，中小市值个股相对收益明显，建议关注其投资机会。

金属价格走势

基本金属和贵金属

• LME铜：价格下跌1.59%，库存减少7.43%。
• LME铝：价格下跌2.43%，库存减少0.94%。
• LME锌：价格下跌0.64%，库存减少7.24%。
• LME铅：价格下跌2.36%，库存减少0.46%。
• LME锡：价格下跌0.60%，库存减少2.26%。
• LME镍：价格持平，库存减少1.27%。
• SHFE铜：价格下跌2.23%，库存增加4.02%。
• SHFE铝：价格下跌1.10%，库存减少1.00%。
• SHFE锌：价格下跌2.87%，库存增加3.60%。
• SHFE铅：价格下跌0.85%，库存减少3.16%。
• SHFE锡：价格下跌2.01%，库存减少0.92%。
• SHFE镍：价格下跌0.19%，库存减少2.05%。
• COMEX黄金：价格上涨0.01%，SHFE黄金下跌1.54%。
• COMEX白银：价格上涨0.61%，SHFE白银下跌2.89%。

小金属价格

• 上涨品种：钨精矿、海绵锆、镁。
• 下跌品种：轻稀土（氧化钕、氧化镨钕）、钴、正极材料（NCM523、钴酸锂）、锂产品（氢氧化锂）。
• 中重稀土：价格持续上行，市场预期缅甸稀土进口受限，利好中重稀土价格。

行业动态

• 政策利好：央行降准、减税降费、支持新能源发展、5G建设加速。
• 市场动态：中国2月出口大幅下滑，但非农数据部分利好；印尼和菲律宾镍矿出口逐步恢复。
• 供需变化：缅甸稀土出口减少，国内稀土供需有望改善；国内铝产量环比小幅下降，但进口量增长。
• 技术与研发：瑞典大学研发出“纸电池”，本田布局储氢市场，5G推动高端铜板带需求增长。

上市公司动态

• 回购股份：兴业矿业、国城矿业、盛和资源、博威合金、梦舟股份、东阳光科等公司开展股份回购，显示对公司未来发展的信心。
• 股权质押与解除：恒邦股份、寒锐钴业、华友钴业等公司涉及股权质押解除或变动。
• 重组进展：常铝股份、广晟有色、江西铜业等公司重大资产重组事项正在推进。
• 政府补助与合作：广晟有色、西藏珠峰等公司获得政府补助或签署战略合作协议。
• 融资与投资：宁波富邦、明泰铝业、安泰科技等公司发布融资及投资公告。

风险提示

• 金属价格波动：价格异常波动可能影响行业利润。
• 库存风险：部分金属库存增加可能影响市场供需。
• 下游需求：若下游需求不及预期，可能对行业造成压力。
• 政策风险：政策不确定性可能影响行业发展方向。
• 中美贸易战：贸易摩擦可能对行业带来负面影响。
• 经济形势：经济不及预期可能对有色金属需求造成冲击。

投资评级

• 行业评级：同步大市，预计未来6个月行业指数相对大盘涨跌幅在-10%至10%之间。
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月公司相对大盘跌幅5%以上。

总结

有色金属行业在政策利好和市场预期改善的推动下，整体呈现底部反弹趋势。黄金和铜作为核心品种，仍被长期看好，但需警惕短期波动风险。稀土、铝等子板块因供需变化及政策支持，具备上涨潜力。部分上市公司通过回购、重组、投资等方式积极应对市场变化，增强竞争力。同时，行业面临金属价格波动、库存增加、下游需求不及预期等风险，投资者需谨慎操作。