20251213-中泰期货-锰硅周报_关注新产能产量爬坡斜率_成本存在向下打开空间可能性_25页_1mb

报告摘要

锰硅周报总结

核心内容概览

本周锰硅市场整体波动较小，价格维持在5724-5820元/吨区间，周度最大振幅控制在100元/吨以内。市场基本面显示，供应端受季节性因素和新增产能爬坡影响，产量变化有限；需求端在河钢定标后有所释放，但整体仍偏弱；库存方面，上游硅锰厂持续累库，中游交割库库存回流，下游钢厂库存天数略有上升。综合来看，当前市场仍以中长期偏空逻辑为主。

供应情况

全国周度产量：27035吨，环比增加185吨，主要因内蒙古新增产能逐步爬坡，但增速偏缓。
分产区产量：
- 内蒙古：13840吨（环比+20吨）
- 宁夏：6190吨（环比+200吨）
- 重庆：1600吨（环比0吨）
- 广西：1320吨（环比-35吨）
- 贵州：1735吨（环比0吨）
- 云南：970吨（环比0吨）
11月月度供应：全国总产92.24万吨，环比下降6.48%；其中云南地区因枯水期减产明显，而广西产量环比上升9.32%。

需求情况

钢招数据：河钢集团12月硅锰定价5770元/吨，首轮询价5700元/吨，较11月定价下调50元/吨，但符合预期。
12月硅锰采量：14700吨，环比11月16000吨有所减少。
分企业采量：
- 唐钢新基地：3500吨（环比+300吨）
- 承钢：3000吨（环比-1000吨）
- 舞钢：3100吨（环比-300吨）
- 邯钢：3500吨（环比-500吨）
- 石钢：400吨（环比0吨）
- 张宣高科：1200吨（环比+200吨）
投机需求：本周厂家给期现商后点价基差维稳，报05-430元/吨，投机情绪有所回暖。

库存情况

上游硅锰厂库存：全国382000吨（环比+6500吨），内蒙古63500吨（+3000吨），宁夏285500吨（+4000吨），广西12000吨（-500吨），贵州6500吨（+500吨），云南7000吨（-1000吨），甘肃2500吨（+500吨）。
中游交割库库存：128620吨（+5475吨），仓单25232张（+4025张），有效预报492张（-2930张）。
下游钢厂库存天数：全国15.84天（环比+0.14天），北方14.34天（+0.10天），华东16.67天（-0.38天），华南18.18天（+1.18天）。

成本与利润分析

成本端：
- 宁夏：5945.45元/吨（环比+9.36元/吨），实际成本低于估算50-100元/吨。
- 内蒙古：5883.31元/吨（环比-29.64元/吨），实际成本低于估算50-100元/吨。
- 锰矿：本周天津港库存451.3万吨（+13.0万吨），钦州港库存73.7万吨（-0.5万吨），整体去库15.08万吨。
- 锰矿价格：天津港南非半碳酸块34.2元/吨度（环比-0.1元/吨度），澳块41.5元/吨度（环比0元/吨度），加蓬块43元/吨度（环比-0.5元/吨度）。
- 化工焦：银川化工焦1140元/吨（环比-50元/吨），跌幅符合预期。
- 电价：宁夏0.405元/度（环比+0.01元/度），内蒙古0.405元/度（环比0元/度），广西0.49元/度（环比0元/度）。
利润端：
- 宁夏：-465.45元/吨（环比-49.36元/吨）
- 内蒙古：-363.31元/吨（环比+19.64元/吨）
- 广西：-894.76元/吨（环比+73.93元/吨）