20240422-中原期货-策略周报_短期反弹可能性存在_中期寻底确定性不变_12页_777kb

中原期货策略周报分析总结

市场观点概述

报告判断短期市场存在反弹可能性，但需注意：

• 短期： 可能关注超跌后的反弹机会。
• 中期： 做空趋势不变，寻底过程仍将持续。

主要观点分析

1. 核心判断: 尽管出现短暂反弹预期，但基本面并未实质性改善。供需双方均呈现弱势，尤其在产能持续扩张和季节性淡季背景下，当前的上涨盈利状态可能面临破坏，价格将进一步寻底。
2. 价格结构: 期货市场呈现近月偏弱、远月偏强的结构。

关键因素

• 供应端（稳中有增）：
  • 4-6月新增产能将逐步释放（源于前期补栏减少），淘汰产能减少。
  • 当前在产蛋鸡存栏量有恢复迹象。
• 需求端（淡季疲软）：
  • 产区因前期累库及滞销面临挺价压力。
  • 销区补库意愿受季节性及天气影响低迷，产销处于倒挂状态，整体消费负反馈显著。
• 成本端（利润仍负）：
  • 原料价格震荡，饲料成本维持在26元/斤左右，综合养殖成本约29元/斤，利润偏低，持续亏损压缩。
• 持仓与趋势： 持仓量创出历史新高，显示资金博弈加剧，空头趋势仍占主导，弱势市道趋势短期难以逆转。

风险要点

• 短期关注点：
  • 上游库存消化进度。
  • 消费是否出现有效改善。
  • 下游库存水平，节前备货带来的支撑。
• 品种相关性: 鸡蛋价格亦受到猪肉和主要蔬菜价格的一定影响。

总结
报告提醒投资者，中期内应维持对市场看空态度，警惕阶段性反弹诱多，关注需求变化、库存情况及关联品种价格变动对鸡蛋期货运行的影响。